¿Dónde está el cambio de tendencia?

Si el mismo Presidente habla de que ya pasó lo peor, aduciendo a que se detuvo la caída de la actividad económica o del empleo, bien debiera dar argumentos para que pensemos que, en este punto de partida, compremos esa idea. Lamentablemente los argumentos vistos en la información apuntan a un tercer trimestre también tortuoso.[…]

La “V” imaginaria

Poco a poco en el mundo de las inversiones financieras vamos cayendo en cuenta que los mercados están distorsionados y que las expectativas de una recuperación en “V” de las economías en el mundo son ilusorias. La incertidumbre es demasiado grande. El contexto en el que los inversionistas navegarán implica una pugna entre un proceso[…]

Un piso y un largo camino

El jueves de la semana pasada los mercados a nivel global experimentaron una muy fuerte corrección. Parecía que el tema de los repuntes en el avance de la pandemia y el temor sobre una recesión profunda por fin harían a los distintos activos reconocer un valor más congruente con una mala situación de la economía.[…]

Se trata de un paracaídas, no de un propulsor

Me gustó mucho la analogía que escuché sobre los estímulos monetarios y fiscales. Se trata de un paracaídas; cuando éste se despliega, el efecto inicial parece ser de un salto hacia arriba, pero en realidad es sólo un freno en la velocidad de la caída. El tono que muestran algunos datos referentes a una incipiente[…]

¿Qué hacer con el rally?

Hay una mezcla de sorpresa y mal humor entre muchos inversionistas que observan un rally que se ha generalizado y que no concuerda con la situación económica vigente. En 10 semanas, la manera en que han rebotado los índices de Bolsa, el precio del petróleo e incluso el valor de los instrumentos de deuda sobrepasa[…]

El peso, sumergido en la distorsión

La característica principal del comportamiento de los mercados financieros en los últimos dos meses es la disociación con relación al comportamiento de la economía. Las bolsas en el mundo suben mientras sus propias economías se mantienen inmersas en una importante recesión y la incertidumbre con relación a la famosa “reapertura”. En México, las variables financieras[…]

La narrativa contra los hechos

Desde hace mucho tiempo los mercados globales se mueven conforme a narrativas simples. Eso significa que la percepción de los traders y manejadores de fondos es de gran influencia. Los humanos respondemos más ante historias que ante números o modelos científicos. Esto lo podemos trasladar también a nuestra interpretación de los eventos en política o[…]

¿Represión al máximo?

Dos noticias importantes han hecho retroceder a los mercados en esta semana. Ambas declaraciones de importantes autoridades. Al parecer no hay todavía un control preciso sobre la pandemia, al menos que genere la confianza de que las reaperturas pueden funcionar. Tampoco hay certeza sobre el tamaño de la recesión y en especial su duración, aunque[…]

El parámetro de riesgo no es el tipo de cambio

Haga una recapitulación de lo que ha pasado en los últimos dos meses en nuestro país; la economía, que no crecía desde el año anterior, ha entrado en una espiral de recesión cuya magnitud no se puede precisar aún. Le bajaron la calificación a Pemex quitándole el grado de inversión, y también a la deuda[…]

Sin historia y sin mercado

El valor en dólares de las compañías que participan en la Bolsa de México ha descendido durante el 2020 en -36 por ciento. Claramente tenemos una Bolsa muy barata. Sin embargo, no se ven inversionistas interesados en hacerla subir, ni con la emulación de las condiciones que existen en el exterior. Eso se debe a[…]