Producción Industrial (Enero 2019)

Industria se contrae menos de lo esperado ante repunte en construcción.

Puntos Relevantes:

    • La producción industrial se contrajo (-) 0.9% a tasa anual en enero, inferior nuestra expectativa de (-) 1.2% (mercado: -2.0%) y contrastó la expansión de 0.8% registrada el mismo mes del año anterior.
    • Un inesperado repunte en construcción y una expansión de 1.3% en manufactura compensaron las contracciones en minería y generación de electricidad, agua y gas.
    • Por otro lado, la comparación mensual ajustada por estacionalidad presentó un aumento de 0.6%, tras el retroceso de (-) 0.5% observado el mes anterior, ante un aumento generalizado de los componentes.
    • Los datos marcan una mejora respecto la marcada contracción observada al cierre del 2018, aunque la tendencia sigue siendo a la baja.
    • Por el lado positivo, el sector manufacturero, que concentra el grueso de la actividad, acumula 10 meses consecutivos en expansión. Esperamos que un consumo firme en Estados Unidos apoye el crecimiento del sector manufacturero local ante la compenetración de ambos sectores.

Evolución reciente y estimados

Los datos de enero sugieren una ligera mejora respecto a la contracción observada al cierre de 2018. La industria se contrajo (-) 0.9% a tasa anual en enero tras la contracción de (-) 2.5% en diciembre y contrastó la expansión de 0.8% registrada en el mismo periodo del año anterior. Los datos no mostraron efectos importantes de calendario. La persistente reducción en la plataforma petrolera causó una contracción del (-) 10.5% en el sector de minería y la generación y distribución de energía eléctrica, agua y gas se contrajo (-) 1.5%. Por el lado positivo, la construcción repuntó con una expansión de 1.7% ante una mayor inversión en edificación y obras de ingeniería civil. Además, la manufactura aumentó 1.3% debido a que los aumentos en los sectores de alimentos. bebidas y fabricación de maquinaria y equipo compensaron las contracciones en los sectores siderúrgicos, derivados de petróleo, químicos y textiles.

La comparación mensual ajustada por estacionalidad presentó un aumento de 0.6% tras la contracción de (-) 0.5% registrada el mes anterior. Cabe destacar que todos los componentes presentaron una mejora respecto al mes anterior. La minería aumentó 0.2%, la generación de energía 0.8%, la construcción repuntó con una expansión de 2.9% y la manufactura avanzó 0.2%. Al interior de la manufactura, se observó un aumento de los principales sectores de alimentos, bebidas y maquinaría, que fueron parcialmente contrarrestados por las contracciones en el resto de sectores.

Pese a la mejora, la tendencia del sector sigue apuntando a la baja después de que el promedio móvil de 12 meses descendió de 0.2% en diciembre a una variación nula en enero. La reducción de la plataforma de producción petrolera seguirá lastrando la minería y el escenario de incertidumbre en el sector privado ante una agenda económica incierta del gobierno pesará sobre la inversión en construcción. Sin embargo, esperamos que la manufactura se mantenga en expansión ante unos fundamentales sólidos del consumo en Estados Unidos y México.

La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

Joan Domene
Gerente de Análisis | INVEX Análisis