Producto Interno Bruto (2T 2018)

Incertidumbre lastra el crecimiento en el segundo trimestre. Puntos Relevantes: El Producto Interno Bruto (PIB) en el segundo trimestre aumentó 2.6% a tasa anual, ligeramente inferior al dato preliminar publicado por INEGI de 2.7%, ante un menor dinamismo del sector servicios. El dato representa una aceleración respecto al crecimiento de 1.8% registrado en el mismo periodo[…]

Inflación (1Q Agosto 2018)

Precios no subyacentes aceleran inflación. Puntos Relevantes: En la primera quincena de agosto el Índice Nacional de Precios al Consumidor publicado por INEGI aumentó 0.34%, superando nuestra expectativa y la del mercado de 0.30%. El aumento se debió principalmente a presiones sobre gasolinas y frutas y verduras. Los no subyacentes aumentaron 0.86%, mientras los subyacentes crecieron[…]

El contexto dañado

La crisis en Turquía tiene muchos síntomas de una crisis tradicional como la que se ha experimentado en varios mercados emergentes en los últimos años. Elevados déficits, endeudamiento excesivo y escasez de financiamiento. Aunque hay matices diferentes en esta ocasión: en primer lugar hay un cambio de contexto hacia uno muy adverso para el segmento[…]

Producción Industrial (Junio 2018)

Puntos Relevantes: La producción industrial aumentó 0.2% a tasa anual en junio, inferior a nuestra expectativa de 0.4% (mercado: 0.2%) y contrastando la contracción de (-) 0.4% registrado el mismo mes del año pasado. La contracción de (-) 6.6% en el sector minero contrarrestó parcialmente los aumentos de 1.8% en generación y distribución de energía, 1.0%[…]

La paradoja del miedo

El tipo de cambio del peso frente al dólar ha mostrado una extraordinaria volatilidad en el transcurso de los últimos dos años. Es cierto que el peso cuenta con elementos que le generan fragilidad. Pero también es cierto que si usted compró dólares hace dos años no ha ganado nada por mantenerlos. La compra de[…]

Inflación (Julio 2018)

Choques temporales a frutas y verduras presionan inflación general. Puntos Relevantes: El Índice Nacional de Precios al Consumidor de julio aumentó 0.54% respecto al mes anterior, superando nuestra expectativa de 0.50% (mercado: 0.53%). Los precios aumentaron 0.18% en la segunda quincena, liderados principalmente por incrementos en frutas y verduras y energéticos. Los precios no subyacentes[…]

Confianza del consumidor (Julio 2018)

Puntos Relevantes: El Índice de Confianza del Consumidor elaborado por INEGI y Banco de México se ubicó en 105.0 puntos en julio, superando nuestra expectativa de 90.5 pts (mercado: 90.4 pts) y alcanzando niveles no vistos en más de una década. La lectura representa un aumento de 18.4% respecto al nivel registrado el mismo mes[…]

Política monetaria perenne

Los bancos centrales no hacen nada. Cuánta tinta desperdiciada por enésima vez durante el fin de semana y el inicio de ésta, advirtiendo de una semana cargada de información por la sucesión de comunicados de bancos centrales en el mundo. Al final la percepción es que casi no hay cambios y que no hay intención[…]

Tasa de desocupación (junio 2018)

Aumenta el desempleo en junio. Puntos Relevantes: La tasa de desocupación de junio aumentó a 3.39% desde 3.22% en mayo, en su serie original, en línea con nuestra expectativa de 3.38% (mercado: 3.22%). La tasa ajustada por estacionalidad aumentó de 3.19% en mayo a 3.39% en junio. La tasa de participación ajustada por estacionalidad descendió[…]

El miedo parece disolverse

Cerramos el segundo trimestre con un panorama poco halagador. Los inversionistas en el ámbito global, y en especial los de México, veíamos abiertos muchos frentes de preocupación. No obstante, el mes de julio nos ha comprobado que tomar decisiones en medio de un fuerte temor casi nunca es lo más adecuado. Hay muchos asuntos pendientes,[…]