Expectativas adaptativas

Como es tradición en estas fechas las casas de análisis y las corredurías detallan su expectativa sobre lo que sucederá el año próximo. De sobra está decir que es muy probable que haya importantes desvíos en algunas variables. De tiempo acá, pronosticar a doce meses es quizás más tortuoso que en el pasado. Los lectores,[…]

Bitcoin: la perversión de moda

Hay que hablar sobre el tema. Hasta el día de ayer, con su cerca de 1000% de ganancia en el año, la (ó el, hay debate hasta en su género) Bitcoin registra el mayor movimiento de revaluación en el precio de una clase de activo en 395 años; efectivamente, desde la famosa manía de los[…]

¿Qué tan creíble es el alcance del objetivo de inflación en el 2018?

Muy poco en realidad. El Banco de México tiene como mandato mantener a raya la inflación y no puede prolongar la consecución del objetivo por un tiempo muy prolongado. Pero ayer volvió a ajustar la expectativa de la trayectoria de la inflación al alza; al mismo tiempo reconoció que el balance de riesgos se ha[…]

La temporalidad permanente

En su más reciente comunicado la Junta de Gobierno del Banco de México volvió a expresar que el balance de riesgos con relación a la inflación se deterioró y actualmente tiene un sesgo a alza. La inflación seguirá siendo tema de atención en el mercado porque su descenso ha sido más moderado de lo que[…]

Calma temporal con el tipo de cambio

Los analistas escriben sobre la estabilidad relativa que adoptó el tipo de cambio del peso frente al dólar en las últimas tres semanas. La intervención del Banco de México al vender más contratos de cobertura impuso un tope en el mercado. Sin embargo, se vienen días de nuevo difíciles en las siguientes semanas. El día[…]

La posibilidad de cambios en la política monetaria

Muy probablemente para cuando esté leyendo este artículo el Presidente Trump habrá propuesto al nuevo presidente de la Reserva Federal (FED) a partir de febrero. Los medios ayer por la tarde hablaban de Jerome Powell pero puede haber aún sorpresas. No obstante es difícil pensar en un cambio significativo, al menos en el corto plazo,[…]

¿El freno de los mercados?

De repente los participantes en los mercados globales incrementaron su temor con relación a un aumento de tasas. Este se refleja en el impulso que el día de ayer y en sesiones previas observan las tasas de largo plazo. Al parecer, ahora sí los inversionistas piensan que las tasas se pueden mover rápido y eso,[…]

La vulnerabilidad del peso

Luego del episodio de los últimos días en donde el peso volvió a depreciarse contra el dólar, en sincronía con la especulación sobre los magros resultados de la reciente ronda de negociación del Tratado de Libre Comercio con Estados Unidos y Canadá (TLCAN), la pregunta que se hacen muchos es si el destino del Tratado[…]

Reflación, un año después

Este término, que describe a inversionistas apostando a que habrá un mayor crecimiento y un alza de tasas, ha vuelto a aparecer en editoriales y documentos de análisis para explicar el comportamiento más reciente de los mercados. No podemos dejar nosotros también de mencionarlo. Hay un viraje interesante que vale la pena describir. Dos premisas[…]

Nueva disyuntiva para Banxico

La semana pasada comentábamos sobre el inicio del proceso de normalización de las tasas de interés en Estados Unidos, algo que se oficializó precisamente hace ocho días. Al parecer la Reserva Federal  mostró firmeza en la intención de efectivamente aumentar las tasas. A nuestro juicio, los efectos en los mercados globales dependen mucho de la[…]