El peso, sumergido en la distorsión

La característica principal del comportamiento de los mercados financieros en los últimos dos meses es la disociación con relación al comportamiento de la economía. Las bolsas en el mundo suben mientras sus propias economías se mantienen inmersas en una importante recesión y la incertidumbre con relación a la famosa “reapertura”. En México, las variables financieras[…]

La narrativa contra los hechos

Desde hace mucho tiempo los mercados globales se mueven conforme a narrativas simples. Eso significa que la percepción de los traders y manejadores de fondos es de gran influencia. Los humanos respondemos más ante historias que ante números o modelos científicos. Esto lo podemos trasladar también a nuestra interpretación de los eventos en política o[…]

¿Represión al máximo?

Dos noticias importantes han hecho retroceder a los mercados en esta semana. Ambas declaraciones de importantes autoridades. Al parecer no hay todavía un control preciso sobre la pandemia, al menos que genere la confianza de que las reaperturas pueden funcionar. Tampoco hay certeza sobre el tamaño de la recesión y en especial su duración, aunque[…]

¿Bolsas incongruentes?

Economía – Colaborador invitado / ¿Bolsas incongruentes? “Ya entrados en mayo, los mercados financieros en el mundo siguen distanciándose de la realidad económica, incluso los de México. Al cierre del día de ayer los principales índices en Estados Unidos registran ganancias de 7 por ciento para el caso del Dow Jones, y sorprendentemente de 16[…]

El parámetro de riesgo no es el tipo de cambio

Haga una recapitulación de lo que ha pasado en los últimos dos meses en nuestro país; la economía, que no crecía desde el año anterior, ha entrado en una espiral de recesión cuya magnitud no se puede precisar aún. Le bajaron la calificación a Pemex quitándole el grado de inversión, y también a la deuda[…]

Sin historia y sin mercado

El valor en dólares de las compañías que participan en la Bolsa de México ha descendido durante el 2020 en -36 por ciento. Claramente tenemos una Bolsa muy barata. Sin embargo, no se ven inversionistas interesados en hacerla subir, ni con la emulación de las condiciones que existen en el exterior. Eso se debe a[…]

Poco avance en abril y mucha incertidumbre aún

A casi tres meses de la globalización de la epidemia y de la disrupción de los mercados, no hay señales de un cambio. Abril terminará con la recuperación que observamos en los inicios del mes, desinflándose por la incertidumbre y las crueles cifras que denotan una fuerte contracción en la economía. No hay muchas esperanzas[…]

Mercados zombi

Los mercados financieros en Estados Unidos, y en casi la mayoría de los países desarrollados, no concuerdan con la realidad. Viven una profunda distorsión. La intervención de los bancos centrales, en especial de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), por un monto exorbitante y bajo el lema de “lo que sea necesario” para paliar[…]

De la caída a la desesperación

El segundo trimestre será menos sorpresivo, pero no cambiará mucho en cuanto al comportamiento de los mercados. Es probable que haya correcciones mayores y que continúe el ambiente volátil. Tal vez no sea el trimestre que va a pasar a la historia por ser el peor en la magnitud de sus pérdidas como lo fue[…]

El rally, sólo de alivio

Los mercados financieros en el mundo han tenido un par de días de alivio, hay razones para que los inversionistas estén menos nerviosos, pero estamos lejos de declarar la capitulación de la excesiva volatilidad y de la altísima incertidumbre. Como siempre, la percepción es la que determina el rumbo de los mercados y digamos que[…]