Producción Industrial (marzo 2020)


La producción cae fuertemente al inicio de la contingencia sanitaria.

Puntos Relevantes:

    • La producción industrial de México se contrajo (-)5.0% a tasa anual en marzo, caída mayor a la esperada por INVEX (-3.2% a/a). El componente de construcción registró el deterioro más pronunciado (-7.5% a/a).
    • Con cifras desestacionalizadas, la producción se contrajo (-)3.4% con respecto a febrero pasado, una de las caídas a tasa mensual más fuertes que se ha registrado en la historia de este indicador. Preocupa el deterioro considerando que en marzo sólo se registraron 15 días de paro parcial en la industria del país.
    • Durante abril y mayo es probable observar caídas todavía más fuertes en la producción. Anticipamos que el segundo trimestre registrará una de las contracciones del PIB más fuertes en la historia económica del país (16.3% a tasa anual estimado INVEX).

Evolución reciente y estimados

La actividad industrial cayó (-)5.0% a tasa anual en marzo. Por componente, la minería y la generación de electricidad registraron tasas de 1.3% a/a y (-)0.8% a/a, respectivamente. La construcción retrocedió (-)7.5% a/a presionada por un desplome de (-)17.8% a/a en las obras de ingeniería civil. Por su parte, las manufacturas cayeron (-)6.1% a tasa anual.

Cifras desestacionalizadas revelaron un comportamiento muy negativo al inicio de la contingencia sanitaria en México. La producción cayó (-)3.4% en marzo con respecto a febrero pasado. Sorprendió la caída de la actividad manufacturera (-4.8% m/m) y en particular del componente de fabricación de equipo de transporte (-21.5% m/m). La minería retrocedió (-)0.9% a tasa mensual.

Es probable que el deterioro más fuerte se observe en el segundo trimestre de este año ante 1.) medidas de contingencia que se reforzaron para evitar la propagación del coronavirus en el país y 2). el paro de la producción automotriz tanto en Estados Unidos como en México que apenas podría volver a reactivarse a finales de este mes. Tan sólo para abril, el consenso del mercado anticipa una caída aproximada de (-)11.0% a tasa mensual en la producción industrial de Estados Unidos, con posibles repercusiones negativas para la producción en México.

La industria mexicana ya presentaba un desempeño negativo antes de la contingencia sanitaria, principalmente en la parte de construcción. La falta de inversión por parte del sector privado que ya se registraba en meses pasados podría agudizarse por la crisis. Es probable que los planes de expansión de muchas empresas se vean frenados no sólo por la caída en la demanda, si no por falta de apoyos significativos que les permitan salvar su operación.

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Ricardo Aguilar Abe
Economista en Jefe | INVEX