Reporte Semanal: Mercado de capitales

Se modera la caída en las bolsas en la mayoría de los casos; pero, continúa el nerviosismo.

Montserrat Antón Honorato
Subdirectora | INVEX Análisis

La tendencia de las bolsas durante la semana fue negativa; aunque, en la mayoría de los casos se experimentó una mayor calma y movimientos menos pronunciados respecto a las fuertes caídas de la semana previa.

El índice MSCI que incluye emergentes (ACWI) bajó cerca de (-) 0.9 por ciento en la semana.

El S&P 500 se mantuvo prácticamente estable; mientras que el Stoxx Europe 600 perdió (-) 1.7 por ciento en la semana.

El peor desempeño lo tuvieron los principales referenciales en Asia, el Hang Seng cayó (-) 3.6%, el Nikkei (-) 1.9% y el Shanghái Composite (-) 3.2 por ciento.

La razón detrás del nerviosismo de los inversionistas sigue siendo la guerra comercial y el temor que esto se pueda volver ahora en una guerra de divisas.

Y es que la forma de responder de China a las nuevas amenazas comerciales del Presidente Trump fue permitir la devaluación del yuan; que llegó a tocar su cotización máxima en once años frente al dólar.

Este fue el foco del mercado, como ya anticipábamos que ocurriera en nuestra publicación previa. Y probablemente seguirá siendo el principal factor a considerar en las decisiones de inversión.

Las declaraciones de Donald Trump al cierre de la semana fueron poco alentadoras, al señalar que un acuerdo comercial con China no es inminente. En especial señaló que las conversaciones programadas para septiembre podrían ser canceladas.

La otra variable que mantiene a los inversionistas a la expectativa es la evolución de la política monetaria; y es que, en días recientes dos miembros del a FED hablaron a favor de los recortes en tasas de referencia.

Los presidentes de la FED de St. Louis y Chicago emitieron declaraciones apuntando a que podrían ser deseables nuevos recortes de tasas de interés para contrarrestar la lenta inflación y el freno al crecimiento, con la incertidumbre sobre las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China.

Adicionalmente, en Europa se mantienen los riesgos de un Brexit sin acuerdo; mientras que, en Italia existe la posibilidad de elecciones anticipadas tras una crisis en el gobierno de coalición.

La bolsa mexicana se alejó de esta tendencia de baja global y el S&PBMV IPC logró romper la racha de cuatro semanas consecutivas a la baja; sin embargo, lo que no ha logrado es regresar a niveles superiores a los 40 mil puntos.

En la semana destacó el importante movimiento alcista de Peñoles, beneficiada por la ganancia semanal del oro; que respondió a la incertidumbre experimentada en los mercados por lo antes mencionado.

¿Qué esperar en los próximos días?

Dentro de la agenda económica de Estados Unidos esta semana destaca la inflación, producción industrial y ventas minoristas de julio, así como la encuesta manufacturera de NY y el dato preliminar de confianza al consumidor de la U. Michigan en agosto.

En la Eurozona se publica el PIB del 2T-19 en su lectura preliminar. El consenso de Bloomberg espera un crecimiento (AaA) en la economía del bloque de 1.1 por ciento. También se revela el reporte de expectativas económicas del centro ZEW.

En días recientes el boletín económico del BCE apuntaba ya lo evidente: la prolongada incertidumbre está dañando al panorama de crecimiento de la zona euro; sobre todo para los bienes manufacturados.

En Reino Unido es relevante la inflación, desempleo, ventas minoristas, producción industrial de julio, entre otros indicadores económicos.

En China se conocerán las ventas minoristas, inversión extranjera directa, producción industrial y precios de vivienda nueva de julio; mientras que en Japón se publica la producción industrial de junio en su lectura final y la inflación al productor de julio, entre otros.

En México habrá reunión de política monetaria de Banxico, nosotros, y el consenso en general, anticipamos un recorte en la tasa de referencia. Esto podría contribuir a restar presiones a la valuación de los activos de riesgo en México; aunque, reconocemos que el entorno económico incierto está impactando negativamente al atractivo de la bolsa mexicana.

También se publican las ventas de la ANTAD, su desempeño podría ayudar a medir si la debilidad que vimos en los indicadores recientes de WALMEX estuvieron relacionados solamente a las campañas promocionales agresivas de la competencia, o si existe un deterioro generalizado en el consumo.

Revelaciones Importantes

Nosotros, Montserrat Antón Honorato, Giselle Mojica, Areli Villeda, Giovanni Bisogno certificamos que todos los puntos de vista expresados en este reporte de análisis reflejan fielmente nuestra opinión acerca de todas o algunas de las acciones de emisoras. También certificamos que ninguna parte de nuestra compensación está o estará directamente o indirectamente, relacionada con las recomendaciones u opiniones específicas expresadas en este reporte.

Tenencia Accionaria

INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias y/o empleados eventualmente podrán mantener alguna posición de inversión o comprar o vender como agente una posición en acciones u otros valores mencionados en el reporte de acuerdo con la regulación vigente al respecto. INVEX Grupo Financiero, es propietario de una posición larga de cualquiera de las clases de acciones comunes de la compañía en cuestión. INVEX, Grupo financiero tiene un interés financiero significativo en relación a la compañía en cuestión, entendiéndose por éste, si cualquiera de los negocios que conforman Banca de Inversión tiene: (1) una posición neta agregada en instrumentos de deuda y créditos derivados referentes a estos, emitidos o respaldados por el crédito del emisor o una exposición agregada en préstamos y compromisos de línea de crédito con el emisor o con compañías con las cuales, vía el emisor, se tiene una relación crediticia.

Otras Declaraciones

El establecimiento de un precio objetivo no implica una garantía de realización ya que éste pudiera verse influido por factores intrínsecos y extrín-secos que afecten tanto el desempeño de la emisora como el comportamiento del mercado accionario en que cotiza. El desempeño pasado de un instrumento no constituye un indicador de sus resultados en el futuro. Cualquier opinión ó estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido ó utilizado parcial ó totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado ó divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados ó las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías mencionadas en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. El cliente, inversionista o cualquier persona que tenga acceso al presente debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que el cliente o inversionista deberá procurarse del asesoramiento específico y especializado que considere necesario, por lo tanto, desde este momento liberan de cualquier responsabilidad a INVEX, Casa de Bolsa, S.A. de C.V., INVEX Grupo Financiero, Banco INVEX, S.A. Institución de Banca Múltiple, INVEX Grupo Financiero, INVEX, Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias, empresas afiliadas, directivos, apoderados o personas relacionadas con ellas ya que el presente sólo tiene el carácter de informativo. Así mismo, el director general o los directivos que ocupan el nivel inmediato inferior a este, no fungen con alguno de dichos cargos en la Emisora objeto del presente análisis. La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo, es información general, no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones, de los inversionistas, clientes o cualquier persona que tenga acceso al mismo, en materia de inversión, por lo que no puede ser considerado como una recomendación, consejo o sugerencia para los efectos de las Disposiciones en materia de servicios de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una recomendación, consejo, sugerencia, oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compro-miso o decisión de ningún tipo. Corresponde al cliente, inversionista o cualquier persona que tenga acceso al presente, verificar si la información contenida en el presente material es razonable para él de acuerdo a su perfil o su cuenta, o bien puede consultar a su asesor, en caso de contar con uno. Reporte para fines meramente informativos, por lo anterior, antes de actuar basados en este reporte, los inversionistas, clientes y/o cualquier persona que tenga acceso al mismo deben considerar si éste se adecua a sus objetivos, situación financiera y necesidades. Información adicional disponible bajo solicitud.

Montserrat Antón Honorato
Subdirectora | INVEX Análisis