Inflación (1Q Julio 2019)

La inflación se ubicó en 3.84% a tasa anual, ligeramente por arriba del consenso (3.83%).

Puntos Relevantes:

  • En la primera quincena de julio, el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) publicado por INEGI registró un incremento de 0.27%, dato mayor al estimado de INVEX Análisis de 0.18%. Este resultado resultó de los incrementos de 0.17% en el rubro subyacente, cifra mayor al estimado de INVEX de 0.12%, y 0.60% en el rubro no subyacente.
  • Al interior del componente subyacente, los precios de las mercancías y de los servicios tuvieron alzas mensuales de 0.07% y de 0.27% , respectivamente. Asimismo, en el rubro no subyacente los precios de los productos agropecuarios aumentaron 1.15%, mientras los precios de los energéticos y tarifas autorizadas crecieron 0.18% respecto al mes anterior.
  • La inflación general anual se ubicó en 3.84%, cifra por arriba del estimado de INVEX de 3.75%, la subyacente fue 3.81%,valor superior a las expectativas de INVEX de 3.76%, y la no subyacente en 3.92%.
  • Los productos que registraron mayores incrementos en precios fueron: cebolla (13.92% var. mensual), naranja (10.16%), transporte aéreo (8.26), lechuga y col (7.53%), papa y otros tubérculos (6.45%), servicios turísticos de paquete (4.65%) y aguacate (4.64%), entre otros.
  • Los productos que tuvieron mayores descensos en precios fueron: uva (-19.23% var. mensual), chayote (-13.39%), jitomate (-5.74%), tomate verde (-3.06%), cremas para la piel (-2.16%) y juguetes y juegos de mesa (-2.03%), entre otros.
  • Con estos resultados en el INPC mantenemos nuestro estimado de inflación en 3.8% al cierre de año, ya que consideramos que la presión sobre los precios permanece aunque moderada.

Evolución reciente y estimados

Los precios generales aumentaron 0.27% en la primera quincena de julio debido los incrementos de 0.17% en el componente subyacente y de 0.60% en componente no subyacente. Al interior del rubro subyacente, los precios de los servicios aumentaron 0.27% y los servicios sólo 0.07%. En tanto, en el rubro no subyacente, los precios energéticos crecieron 0.18%. En el mismo sentido, los precios agropecuarios crecieron 1.15% debido a que los precios de las frutas y verduras aumentaron 1.70% y los productos pecuarios 0.72%.

La inflación anual se ubicó en 3.84% dentro del rango objetivo de Banxico (3.0%; +/-1.0%). Asimismo, la inflación subyacente se ubicó en 3.81%, 0.17 puntos más que el 3.64% registrado en el mismo periodo del año anterior. Los productos que continúan generando mayor inflación subyacente es el rubro de otros servicios. En la parte no subyacente, los precios de los productos agropecuarios son los que registraron mayor aumento.

Las presiones sobre los precios permanecen, además la inflación continúa cercana a la cota superior del rango objetivo, por ello, Banxico permanece atento.

Mantenemos nuestro estimado de inflación en 3.8% al cierre de año. Consideramos que en la siguiente junta de Banxico permanecerá sin cambios en la tasa de interés, no obstante, el ajuste podría darse a finales de 2019 con base en las decisiones de la Fed, el comportamiento de los precios y la certidumbre de la economía nacional.

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Jasmine Ceceña
Gerente Análisis Bursátil | INVEX