Producción Industrial (Abril 2019)

Cierta recuperación mensual, pero incertidumbre que se alarga en el sector industrial.

Puntos Relevantes:

    • La producción industrial se contrajo (-) 0.6% a tasa anual en abril, caída menor a la expectativa de INVEX de (-) 2.0% (mercado: 0.4% ) y en la comparación mensual, ajustada por estacionalidad, se dio una recuperación de 1.5% mensual.
    • Se mantiene la fuerte caída en minería, (-) 8.2% a tasa anual; en tanto que construcción y generación de electricidad presentaron ajustes anuales (-) 1.6% y (-)1.8%; aunque las manufacturas presentaron un aumento anual de 3.1%.
    • En la comparación mensual ajustada por estacionalidad se recuperaron todos los componentes, con excepción de la minería; la actividad industrial creció 1.5% con relación al mes inmediato anterior (marzo).
    • Los componentes del sector industrial presentaron un rebote en su tasas de crecimiento mensual, después de los fuertes ajustes del mes anterior. El componente estacional de la Semana Santa se ve reflejado en los datos anuales y la comparativa mensual no ajustada por estacionalidad.
    • En el acumulado del año observamos caídas en el crecimiento en la mayoría de los componentes de los cuatro principales sectores. Se mantienen a flote en el sector manufacturero: la industria alimentaria, de bebidas y tabaco. La incertidumbre por las tensiones comerciales con Estados Unidos abona poco para que los sectores industriales relacionados a la exportación se recuperen.

Evolución reciente y estimados

Los datos de abril registraron una fuerte contracción de la actividad industrial. En términos anuales, la industria se contrajo (-) 0.4% tras el ajuste de todos los sectores, exceptuando las manufacturas. Se mantiene la reducción en la plataforma petrolera que causó una contracción 9.8% en el sector de minería, y la generación y distribución de energía eléctrica, agua y gas se contrajo (-) 3.1%. Asimismo, la construcción se contrajo (-) 4.2%, arrastrada por las caídas en la construcción de ingeniería civil y especializada. Por su parte, la manufactura disminuyó (-) 0.4% debido a las caídas en los sectores de petroquímicos, industrias metálicas básicas, fabricación de muebles, textiles, químicos, entre otros.

La comparación mensual ajustada por estacionalidad presentó una recuperación de 1.5%. Cabe destacar que todos los componentes presentaron cierto crecimiento, excepto la minería. La minería cayó (-) 0.6%, mientras la generación de energía aumentó 1.6%, la construcción 2.2% y la manufactura aumentó 0.6%.

El factor de la Semana Santa incide en este resultado de la producción industrial. Aunque ajustando por tal efecto estacional vemos cierta recuperación. Pero hay factores estructurales, como la prolongación de la reducción de la plataforma de producción petrolera que seguirá lastrando la minería. Esto se complementa negativamente en el escenario de incertidumbre en el sector privado ante una agenda económica incierta del gobierno que pesará sobre la inversión en construcción. A todo lo anterior, se suman las recientes amenazas arancelarias que aunque se han evitado, podrían volver a surgir. Por lo cual, los ajustes para los estimados de crecimiento seguirán siendo a la baja.

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