Producto Interno Bruto (1T 2019)

La industria se mantiene como lastre para el crecimiento al inicio de 2019.

Puntos Relevantes:

  • El Producto Interno Bruto (PIB) en el 1T-2019 presentó un crecimiento anual de 1.3%, por debajo de nuestra expectativa de 1.7%, debido a la contracción de las actividades secundarias y a la desaceleración en la parte de servicios.
  • En el trimestre, el sector agropecuario y primario lideró el crecimiento con una expansión de 5.9% a tasa anual, aunque se vio contrarrestado por la contracción de (-) 0.7% en el sector industrial. En los servicios el incremento fue de 1.9%.
  • La serie ajustada por estacionalidad tuvo una contracción de (-) 0.2% respecto al trimestre anterior, arrastrada, tanto por las actividades secundarias, como las terciarias.
  • Cabe señalar que estos datos se dan de forma oportuna y podrían tener cambios en la medida que se de a conocer el reporte de crecimiento del PIB que se da a conocer de forma tradicional.

Evolución reciente y estimados

Los datos oportunos presentaron un crecimiento anual del PIB en 1T-2019, inferior al estimado preliminar debido a que la actividad industrial se contrajo más de lo esperado en los primeros meses del año. Esto se debió en parte a la interrupción en el flujo de insumos y bienes finales que se tuvo en las líneas de ferrocarril que conectan con uno de los principales puertos de México en el occidente del país. Asimismo, el sector servicios tuvo una expansión de 1.9% a tasa anual, casi un punto porcentual menos que el reporte del 2018, esto también afectado por la disrupción en la distribución de gasolina en gran parte del país que generó una menor actividad, tanto en este sector como en el industrial. El agropecuario creció 5.9%.

La comparación trimestral ajustada por estacionalidad corroboró la desaceleración al presentar una baja de (-) 0.2%, inferior al estimado de INVEX (0.0%). Los servicios y el sector industrial cayeron a tasas trimestrales de (-) 0.2% y (-) 0.6% respectivamente, aunque se vieron contrarrestados por el alza de 2.6% en el sector primario.

El crecimiento al inicio del 2019 apunta a una situación de debilidad, quizá mucho mayor a la estimada. Aunque mantenemos la idea de que el crecimiento estará apoyado por el sector servicios, esencialmente por el consumo. No obstante, reconocemos que hay un escenario menos propicio para la inversión y el comercio externo, que inclinan el balance de riesgos a la baja. Además, eventos como el desabasto de gasolinas y las huelgas en algunas fábricas del norte, podrían seguir lastrando la actividad económica más de lo esperado.

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