Reporte Semanal: Mercado de capitales

Sin avances en temas cruciales que por tanto continuarán inyectando volatilidad.

Montserrat Antón Honorato
Subdirectora | INVEX Análisis

La tendencia general de las bolsas fue positiva, aunque México fue una de las excepciones.

El índice MSCI global con emergentes logró recuperar el terreno perdido en la semana previa, el S&P 500 sumó tres semanas consecutivas con avances y el Stoxx Europe 600 tuvo su mejor resultado del año.

Las noticias en la semana fueron mixtas; pero, más importante aún, dejan abierta la puerta a riesgos que podrían materializarse más adelante y que podrían seguir inyectando escepticismo y volatilidad al mercado accionario.

En el campo comercial continúan las negociaciones entre funcionarios de Estados Unidos y China. Se han filtrado comentarios señalando que los avances son lentos. El 1 de marzo entran en vigor aranceles fijados por Estados Unidos a China, por lo que era relevante adelantar las discusiones antes de esta fecha límite.

Sin embargo, el Presidente Trump parece estar considerando una extensión de 60 días para que entren en vigor estos aranceles, lo que daría mayor margen de maniobra; pero, también extiende en cierta medida la incertidumbre sobre el tema y, por tanto, creemos que son malas noticias para el mercado.

Ya hemos visto en el pasado como las expectativas sobre este tema incidieron de forma importante en el desempeño de los índices accionarios, provocando fuertes caídas en diciembre del año pasado e impulsando una recuperación en enero.

En las negociaciones del Presupuesto de Estados Unidos, Trump declaró “estado de emergencia” para justificar la construcción del muro en la frontera. Esta medida le permitiría ordenar proyectos de construcción utilizando fondos del presupuesto militar destinados a catástrofes naturales (con las tensiones que esto podría seguir generando entre los legisladores).

En cuanto al Brexit, las noticias son menos favorables y como en los casos anteriores, extendiendo la incertidumbre. La primera ministra británica perdió ante el Parlamento británico la propuesta para seguir negociando con la Comisión Europea. Esta decisión no impedirá que lo siga haciendo; pero, implica que pierde aún más poder de maniobra con los legisladores de su país.

Las cifras económicas siguen arrojando cierta debilidad: en China los precios al productor se desaceleraron por séptimo mes consecutivo en enero y lo hicieron a su ritmo más débil desde septiembre de 2016; las exportaciones fueron mejor de lo esperado, pero la cifra podría estar distorsionada por la celebración del Año Nuevo Lunar.

Por otro lado, en Alemania el crecimiento económico se estancó en el 4T y no alcanzó las expectativas del mercado. Mientras que en Estados Unidos las ventas minoristas de diciembre tuvieron su mayor caída en más de nueve años y la producción industrial retrocedió más de los esperado en enero.

Por último, queda hablar nuevamente de la temporada de reportes corporativos. Siguen sorprendiendo positivamente en utilidades; pero, no necesariamente en su desempeño accionario.

En esta semana, solo el 63% de las emisoras del S&P 500 que reportaron utilidades mejor de lo esperado tuvieron una reacción favorable en el mercado (solo el 43% subiendo más de 5% en la semana).

Por lo menos los reportes parecen ser un soporte a los mercados, y probablemente lo seguirán siendo en los próximos días.

En contraste con el desempeño positivo a nivel global, el S&PBMV IPC sumó dos semanas consecutivas en terreno negativo, y operó por debajo de los 43 mil puntos durante la semana. El mercado debió asimilar importantes reportes corporativos, por mencionar algunos, no gustó el de AMX.

Además, la incertidumbre se hizo nuevamente presente en las decisiones de inversión. IENOVA resintió que el gobierno llamara a revisar los contratos de empresas que venden energía.

¿Qué esperar en los próximos días?

Esta semana será de menor operación por el feriado de hoy en Estados Unidos en conmemoración del Día del Presidente. En la agenda económica destacan las minutas de la última reunión de política monetaria de la FED, indicadores de actividad del sector privado en febrero en su lectura preliminar, ventas de vivienda en enero, entre otros. 

Dentro de la temporada de reportes corporativos se reduce el flujo de información, pero esta semana esperamos conocer los números de Walmart Inc., CVS, HP, Kraft Heinz, entre otras.

En la Eurozona se publica la confianza del consumidor e indicadores de actividad del sector privado de febrero en su lectura anticipada; así como la inflación final de enero. Se espera que el índice PMI de fabricación logre mantenerse por encima del umbral de 50 puntos que implica expansión; pero, que vuelva a tocar nuevos mínimos desde que se guarda registro de la serie (2016).

En Reino Unido se revelan cifras de empleo de diciembre.

En China destaca la inversión extranjera directa y precios de vivienda nueva de enero; mientras que en Japón la agenda económica incluye datos de comercio exterior de enero, se espera que las exportaciones hayan caído (-) 5.7% AaA; así como la inflación de enero estimada en 0.2% (perdiendo fuerza respecto a la lectura de diciembre).

En México son relevantes las minutas de la última reunión de Banxico, además de que el flujo de reportes corporativos continúa: esta semana están confirmados los reportes de siete emisoras del S&PBMV IPC, por lo que no descartamos volatilidad.

Revelaciones Importantes

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Montserrat Antón Honorato
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