Producción Industrial (Agosto 2018)

Construcción y minería lastran crecimiento en el sector industrial.

Puntos Relevantes:

  • La producción industrial aumentó 0.2% a tasa anual en agosto, inferior a nuestra expectativa de 0.7% (mercado: 0.9%), aunque marginalmente superior la expansión de 0.1% en el mismo mes de 2017.
  • La expansión de 2.1% en manufactura y 2.6% en generación y distribución de energía fueron contrarrestadas por las contracciones de (-)4.0% en minería y (-) 1.6% en construcción.
  • La serie corregida por calendario mostró un crecimiento anual de 0.1%, mientras que la comparación mensual ajustada por estacionalidad presentó un retroceso de (-) 0.5% (julio: 0.2%).
  • La variación anual promedio de los últimos 12 meses se mantuvo sin cambios en (-) 0.1%, aunque esperamos que el crecimiento de la manufactura ayude a mantener el sector industrial en expansión al cierre del año.
  • El acuerdo comercial USMCA (por sus siglas en inglés) con Estados Unidos y Canadá, que sustituirá al TLCAN, sugiere que el sector manufacturero mexicano seguirá altamente integrado con las economías de la región y se beneficiará del robusto crecimiento estadounidense.

Evolución reciente y estimados

El sector industrial creció 0.2% a tasa anual en agosto, sin presentar importantes efectos de calendario. El sector manufacturero creció 2.1%, apoyado por expansiones en las industrias de alimentos, bebidas y tabaco, maquinaria y equipo de transporte. Además, la generación, transmisión y distribución de electricidad, agua y gas creció 2.6%. Sin embargo, el sector minero se contrajo (-) 4.0%, lastrado por la menor extracción de gas y petróleo, y la construcción retrocedió (-) 1.6% ante una menor edificación y obras de ingeniería civil.

La comparación mensual ajustada por estacionalidad presentó una contracción de (-) 0.5%, tras el aumento de 0.2% registrado el mes anterior. Las contracciones de (-) 1.3% en energía y (-) 2.9% en construcción contrarrestaron las expansiones de 1.0% en minería y 0.2% en manufactura.

El resultado señala un crecimiento marginal de la industria en el tercer trimestre, tras la contracción de la economía observada en el segundo. Por su parte, la variación anual promedio de los últimos 12 meses se mantuvo sin cambios en (-) 0.1%, aunque aún esperamos que regrese al territorio de expansión al cierre del año.

La reducción de la plataforma de producción petrolera mantendrá al sector minero en contracción y la disminución de los trabajos de reconstrucción tras los sismos de septiembre 2017 y la persistencia de incertidumbre en el sector privado ante una agenda económica incierta del nuevo gobierno lastrará la inversión. Sin embargo, el acuerdo comercial USMCA (por sus siglas en inglés) con Estados Unidos y Canadá, que sustituirá al TLCAN, sugiere que el sector manufacturero mexicano se beneficiará del robusto crecimiento estadounidense.

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Joan Domene
Gerente de Análisis | INVEX Análisis