Producción Industrial (Abril 2018)

Efectos de calendario esconden deterioro del sector manufacturero.

Puntos Relevantes:

  • La producción industrial aumentó 3.8% a tasa anual en abril, superando nuestra expectativa de 2.3% (mercado: 3.6%), debido al efecto base que causó la celebración de Semana Santa en abril 2017 cuando el sector cayó (-) 4.9%.
  • Sin embargo, la serie corregida por calendario mostró un crecimiento anual de 0.1%, tras una variación
    nula en marzo y una contracción de (-) 0.7% en abril 2017.
  • La comparación mensual ajustada por estacionalidad mostró una contracción de (-) 0.4%, tras el retroceso de (-) 0.1% en marzo.
  • El efecto de calendario en la serie original esconde un deterioro en manufactura y construcción.
  • La prolongación de tensiones comerciales con Estados Unidos pesa sobre la producción manufacturera, mientras que la reducción en la producción petrolera resta dinamismo al sector minero.
  • Por el lado positivo, esperamos que la manufactura se beneficie del mejor dinamismo del sector homólogo estadounidense.

Evolución reciente y estimados

Un efecto de calendario favoreció la expansión anual de 3.8% en la serie original del sector industrial, después de que la celebración de Semana Santa en el mismo mes de 2017 causó una contracción de (-) 4.9%. La manufactura aumentó 5.6%, la construcción 6.7% y la energía, agua y gas 4.5%, mientras que la minería se contrajo (-) 5.2%. Sin embargo, al corregir por este efecto, la industria aumentó 0.1% a tasa anual (abril 2017: -0.7%). Las expansiones de 3.3% en construcción y 2.7% en energía contrastaron con la variación nula en manufactura y una contracción de (-) 6.2% en minería.

La comparación mensual ajustada por estacionalidad corroboró la debilidad industrial con una contracción de (-) 0.4%, marcando el segundo retroceso consecutivo. La manufactura, que concentra el grueso de la producción, cayó (-) 2.3% ante retrocesos en la gran mayoría de componentes. Destacaron las contracciones en la industria alimentaria, textil, del plástico, maquinaria y equipo, electrónicos, transporte y madera. Asimismo, la construcción se contrajo (-) 0.6% ante el descenso generalizado en edificación, ingeniería civil y trabajos especializados.

La industria sufre los efectos de la prolongación de tensiones comerciales con Estados Unidos y el desvanecimiento de los efectos de reconstrucción. Asimismo, la reducción en la producción petrolera resta dinamismo al sector minero. Por el lado positivo, esperamos que la manufactura se beneficie del mejor dinamismo del sector homólogo estadounidense, mientras que se mantenga el TLCAN.

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Joan Domene
Gerente de Análisis | INVEX Análisis