Reporte Semanal: Mercado de capitales

Tendencia mixta de las bolsas, inversionistas a la espera de anuncios de política monetaria

Montserrat Antón Honorato
Subdirectora | INVEX Análisis
La semana fue positiva para las bolsas en mercados desarrollados; aunque en Estados Unidos el S&P 500 mostró una menor fortaleza en su movimiento.

El desempeño fue dispar entre los sectores del referencial estadounidense: las financieras e industriales destacaron por su resultado positivo; mientras que utilities y bienes raíces fueron las que más retrocedieron.

La semana se vio enmarcada con datos económicos positivos en el país, con firmeza en la creación de empleo.

Por otro lado, el reconocimiento que hizo Estados Unidos de Jerusalén como la capital de Israel generó criticas por diversos países e instituciones internacionales, que anticipan más protestas sociales y violencia en la región.

En Europa, los principales índices operaron también positivos; con el apoyo del sector financiero por los avances en la negociación del Brexit y el progreso (en la semana previa) en las negociaciones de la reforma fiscal estadounidense. Sobresalió el DAX alemán con una ganancia superior al dos por ciento.

Los emergentes tuvieron una semana menos favorable y el indice MSCI para estos mercados retrocedió cerca de (-) 0.5 por ciento. El Hang Seng suma dos semanas consecutivas a la baja, después de haber alcanzado máximos de una década.

México se mantiene bajo presión y nos acercamos a los 47,000 puntos. Pero, el cierre positivo del viernes permitió una ligera ganancia semanal.

Seguimos creyendo que algunas emisoras cotizan por debajo de sus niveles fundamentales y  que este reciente ajuste brinda una oportunidad de inversión hacia delante. En la semana publicamos nuestra expectativa para la bolsa mexicana en 2018 con un estimado de cierre de 53,800 puntos.

No negamos que existen riesgos latentes que podrían afectar el desempeño del mercado accionario el próximo año; principalmente por su posible efecto en la valuación de la bolsa. Con ello, estimamos un escenario de sensibilidad estableciendo un nivel inferior posible para el S&PBMV IPC de 46,800 puntos.

¿Qué esperar en los próximos días?

Será una semana importante para los mercados de capitales por la información económica proveniente de Estados Unidos; tal vez sea la última antes de que baje la operación del mercado por las festividades de fin de año.

Se conocerá la inflación de noviembre y habrá reunión de política monetaria de la FED; en donde se anticipa un alza en la tasa de referencia.

Ya hemos mencionado en diversas ocasiones que esto no necesariamente ha tenido incidencia en la valuación relativa de las bolsas americanas, con inversionistas que siguen un mensaje de alza en tasas como una expectativa positiva de un fortalecimiento en la economía que debería trasladarse a los resultados de las empresas.

Aunque, también hay que reconocer que la expectativa sobre la reforma fiscal en el país ha mantenido un entusiasmo importante entre los inversionistas, que podría diluir el efecto negativo de un mayor costo de capital.

En la Eurozona destacan indicadores anticipados sobre la actividad del sector privado en diciembre; y habrá también reunión de política monetaria del BCE, pero en este caso no se esperan cambios.

Reino Unido se suma a los anuncios de política monetaria (el mercado no espera cambios); al tiempo que se conocen ventas minoristas e inflación de noviembre, tasa de desempleo en octubre, entre otros.

En China se publica la producción industrial de noviembre; en Japón sobresale la producción industrial de octubre en su dato final y otros indicadores relacionados a la manufactura.

En México habrá reunión de política monetaria del banco central y el mercado anticipa un alza en la tasa de 25 puntos base; en lo que coincide nuestro economista. Lo anterior podría poner presión adicional a la valuación de la bolsa mexicana, que muestra un descuento importante en su múltiplo P/EBITDA frente a su historia.

Revelaciones Importantes

Nosotros,  Montserrat Antón Honorato, Giselle Mojica, Marcos Barreto, Giovanni Bisogno certificamos que todos los puntos de vista expresados en este reporte de análisis reflejan fielmente nuestra opinión acerca de todas o algunas de las acciones de emisoras. También certificamos que ninguna parte de nuestra compensación está o estará directamente o indirectamente, relacionada con las recomendaciones u opiniones específicas expresadas en este reporte.

Tenencia Accionaria

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Otras Declaraciones

El establecimiento de un precio objetivo no implica una garantía de realización ya que éste pudiera verse influido por factores intrínsecos y extrín-secos que afecten tanto el desempeño de la emisora como el comportamiento del mercado accionario en que cotiza. El desempeño pasado de un instrumento no constituye un indicador de sus resultados en el futuro. Cualquier opinión ó estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido ó utilizado parcial ó totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado ó divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados ó las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías mencionadas en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. El cliente, inversionista o cualquier persona que tenga acceso al presente debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que el cliente o inversionista deberá procurarse del asesoramiento específico y especializado que considere necesario, por lo tanto, desde este momento liberan de cualquier responsabilidad a INVEX, Casa de Bolsa, S.A. de C.V., INVEX Grupo Financiero, Banco INVEX, S.A. Institución de Banca Múltiple, INVEX Grupo Financiero, INVEX, Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias, empresas afiliadas, directivos, apoderados o personas relacionadas con ellas ya que el presente sólo tiene el carácter de informativo. Así mismo, el director general o los directivos que ocupan el nivel inmediato inferior a este, no fungen con alguno de dichos cargos en la Emisora objeto del presente análisis. La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo, es información general, no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones, de los inversionistas, clientes o cualquier persona que tenga acceso al mismo, en materia de inversión, por lo que no puede ser considerado como una recomendación, consejo o sugerencia para los efectos de las Disposiciones en materia de servicios de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una recomendación, consejo, sugerencia, oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compro-miso o decisión de ningún tipo. Corresponde al cliente, inversionista o cualquier persona que tenga acceso al presente, verificar si la información contenida en el presente material es razonable para él de acuerdo a su perfil o su cuenta, o bien puede consultar a su asesor, en caso de contar con uno. Reporte para fines meramente informativos, por lo anterior, antes de actuar basados en este reporte, los inversionistas, clientes y/o cualquier persona que tenga acceso al mismo deben considerar si éste se adecua a sus objetivos, situación financiera y necesidades. Información adicional disponible bajo solicitud.

Montserrat Antón Honorato
Subdirectora | INVEX Análisis