Reporte Semanal: Mercado de capitales

Nada nuevo: EE.UU. imparable, México sin recuperarse

Montserrat Antón Honorato
Subdirectora | INVEX Análisis
Sin duda sonamos un tanto repetitivos a lo largo de las semanas; y es que una vez más la ecuación es la misma: los mercados en Estados Unidos con una fortaleza relevante que los hace tocar máximos históricos y México destacando por su debilidad.

El S&P 500 ha cerrado con un balance positivo todos los meses del año con excepción de marzo (cuando retrocedió marginalmente). Y si bien el inicio de diciembre fue ligeramente negativo, no necesariamente marca el inicio de un ajuste de cara al cierre el año.

Nuestro mensaje de que el consenso de analistas  recopilado por Bloomberg ve el cierre del referencial por debajo de los niveles actuales se sostiene. Aunque, ya se han revisado antes en forma positiva las estimaciones a lo largo del año.

Esta semana en particular fueron los sectores de servicios de telecomunicaciones y el financiero los que impulsaron el desempeño del S&P 500.

Al respecto, Jerome Powell (el elegido por el presidente Trump, para liderar la FED), defendió la necesidad de suavizar la regulación en el sector financiero.

En el sector telecomunicaciones destacó el alza de Verizon, que anunció el plan para lanzar un servicio inalámbrico 5G en hasta cinco ciudades de Estados Unidos a fines del próximo año.

También contribuyó al movimiento de las bolsas los avances que se daban al inicio de la semana en el plan fiscal de la nueva administración estadounidense. Sin embargo, el jueves el Senado retrasó la votación ante las  preocupaciones entre los conservadores sobre el impacto en el déficit que tendría el proyecto de ley, y el mercado perdió impulso. Finalmente se aprobó el plan, pero el proceso aún no concluye.

En Europa, el Stoxx Europe 600 retrocedió; sin muchas noticias relevantes más que el seguimiento a lo ocurrido en las bolsas americanas. Sin embargo, fue bien recibido el mensaje de Credit Suisse sobre un mejor panorama y el rembolso de utilidades a los accionistas.

Los emergentes operaron negativos en la semana, el índice MSCI para estos mercados retrocedió cerca de (-) 3 por ciento. Brasil cayó casi (-) 2.6 por ciento; mientras que México tuvo un ajuste de (-) 1.4 por ciento.

El sentimiento general sobre el mercado mexicano es negativo; vemos ajustes en algunas emisoras superiores a los que justificarían sus fundamentales y sin noticias específicas aparentes que detonen esta toma de utilidades (que se ha prolongado de forma importante).

Hemos regresado a niveles cercanos a 47,200 puntos; y mientras que en agosto éramos una de las bolsas con mejor rendimiento anual (12.2%) ahora somos uno de los mercados con el peor desempeño acumulado en el año (~3.6 por ciento).

¿Qué esperar en los próximos días?

Iniciamos el mes con información relevante para los mercados, como lo será en Estados Unidos el reporte de empleo de noviembre y el indicador preliminar de la confianza de la U. Michigan en diciembre.

En la Eurozona destaca la confianza del inversionista de diciembre publicada hace un momento, las ventas minoristas de octubre y la revisión al PIB del 3T-17.

En China se revela la balanza comercial de noviembre, en la que se proyecta que las exportaciones hayan crecido 5% (un ritmo similar al del mes previo) y que las importaciones lo hayan hecho en un 11 por ciento. Además, se publica la inversión extrajera directa y la inflación (ambas de noviembre); de esta última se espera que se haya desacelerado a 1.8 por ciento.

En Japón destaca la lectura final del PIB del 3T e indicadores de actividad del sector privado en noviembre.

Sin embargo, como lo decíamos en nuestra publicación previa, en realidad no creemos que los indicadores económicos hagan mucho por cambiar el sentimiento de los inversionistas de cara al cierre del año.

Aunque, en el caso particular de México, reconocemos que el ajuste que ha tenido el S&PBMV IPC parece excesivo; y en este sentido podría haber cierto espacio para un mejor desempeño, o por lo menos esperar un piso a los niveles que vemos.

Revelaciones Importantes

Nosotros,  Montserrat Antón Honorato, Giselle Mojica, Marcos Barreto, Giovanni Bisogno certificamos que todos los puntos de vista expresados en este reporte de análisis reflejan fielmente nuestra opinión acerca de todas o algunas de las acciones de emisoras. También certificamos que ninguna parte de nuestra compensación está o estará directamente o indirectamente, relacionada con las recomendaciones u opiniones específicas expresadas en este reporte.

Tenencia Accionaria

INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias y/o empleados eventualmente podrán mantener alguna posición de inversión o comprar o vender como agente una posición en acciones u otros valores mencionados en el reporte de acuerdo con la regulación vigente al respecto. INVEX Grupo Financiero, es propietario de una posición larga de cualquiera de las clases de acciones comunes de la compañía en cuestión. INVEX, Grupo financiero tiene un interés financiero significativo en relación a la compañía en cuestión, entendiéndose por éste, si cualquiera de los negocios que conforman Banca de Inversión tiene: (1) una posición neta agregada en instrumentos de deuda y créditos derivados referentes a estos, emitidos o respaldados por el crédito del emisor o una exposición agregada en préstamos y compromisos de línea de crédito con el emisor o con compañías con las cuales, vía el emisor, se tiene una relación crediticia.

Otras Declaraciones

El establecimiento de un precio objetivo no implica una garantía de realización ya que éste pudiera verse influido por factores intrínsecos y extrín-secos que afecten tanto el desempeño de la emisora como el comportamiento del mercado accionario en que cotiza. El desempeño pasado de un instrumento no constituye un indicador de sus resultados en el futuro. Cualquier opinión ó estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido ó utilizado parcial ó totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado ó divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados ó las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías mencionadas en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. El cliente, inversionista o cualquier persona que tenga acceso al presente debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que el cliente o inversionista deberá procurarse del asesoramiento específico y especializado que considere necesario, por lo tanto, desde este momento liberan de cualquier responsabilidad a INVEX, Casa de Bolsa, S.A. de C.V., INVEX Grupo Financiero, Banco INVEX, S.A. Institución de Banca Múltiple, INVEX Grupo Financiero, INVEX, Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias, empresas afiliadas, directivos, apoderados o personas relacionadas con ellas ya que el presente sólo tiene el carácter de informativo. Así mismo, el director general o los directivos que ocupan el nivel inmediato inferior a este, no fungen con alguno de dichos cargos en la Emisora objeto del presente análisis. La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo, es información general, no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones, de los inversionistas, clientes o cualquier persona que tenga acceso al mismo, en materia de inversión, por lo que no puede ser considerado como una recomendación, consejo o sugerencia para los efectos de las Disposiciones en materia de servicios de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una recomendación, consejo, sugerencia, oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compro-miso o decisión de ningún tipo. Corresponde al cliente, inversionista o cualquier persona que tenga acceso al presente, verificar si la información contenida en el presente material es razonable para él de acuerdo a su perfil o su cuenta, o bien puede consultar a su asesor, en caso de contar con uno. Reporte para fines meramente informativos, por lo anterior, antes de actuar basados en este reporte, los inversionistas, clientes y/o cualquier persona que tenga acceso al mismo deben considerar si éste se adecua a sus objetivos, situación financiera y necesidades. Información adicional disponible bajo solicitud.

Montserrat Antón Honorato
Subdirectora | INVEX Análisis

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