Reporte Semanal: Mercado de capitales

Las bolsas inician noviembre en terreno positivo, la excepción es México

Montserrat Antón Honorato
Subdirectora | INVEX Análisis
Con el impulso alcista del cierre de mes y un inicio de noviembre en el que se ha extendido este sentimiento favorable, la semana fue positiva para la mayoría de los mercados de capitales.

El S&P 500 en Estados Unidos se mantiene imparable. Después de romper nuevamente máximos históricos al cierre de octubre (lo ha hecho además en todos los meses del año con excepción de marzo) inicia noviembre superando nuevamente niveles récord.

La temporada de reportes corporativos ha contribuido con esta dinámica del índice. De acuerdo con Bloomberg, han reportado 80% de las emisoras del S&P 500; de ellas, 67% superó estimaciones en ventas y 77% en utilidades.

Adicionalmente, contribuye en el sentimiento del mercado que la reforma fiscal de la nueva administración estadounidense camine en tracción para materializarse (aunque con cambios a la propuesta inicial de Donald Trump).

La Cámara de Representantes reveló el esperado proyecto de ley para reformar el código tributario: la iniciativa propone recortar el impuesto corporativo a 20 desde 35 por ciento.

La nominación de Jerome Powell como titular de la FED fue otra noticia relevante de la semana. Su postura es de un alza en tasas moderada y con una visión similar a la que exhibía la actual presidenta del organismo; lo que soportaría valuaciones elevadas por más tiempo en las bolsas.

Además, los mercados de capitales (como hemos dicho antes) parecen tomar el alza en tasas como una señal positiva de un fortalecimiento de la economía, aunque esto implique un mayor costo de capital; con lo que el impacto de mayores tasas en las valuaciones del mercado ha sido prácticamente imperceptible.

En Europa el movimiento fue también de alza en la semana. El STOXX Europe 600 avanzó 0.7%, impulsado por sectores automotriz y de petróleo-gasolina. En contraste, los bancos registraron una semana negativa con una caída superior a (-) 1 por ciento.

La excepción a esta dinámica positiva en las bolsas sigue siendo México, el referencial no logra ganar impulso. Después de haber tenido su peor desempeño mensual del año durante octubre, el sentimiento negativo se extendió a inicios de noviembre. Regresamos a niveles cercanos a los 48 mil puntos.

No veíamos razones para pensar en un mayor rally al que se registraba en los primeros meses del año; pero, el ajuste ha sido mayor al que anticipábamos.

La presión esta semana estuvo enmarcada en Televisa; los inversionistas siguen castigando a la emisora por un reporte decepcionante y los cambios en las recomendaciones de analistas se suman a las presiones a la acción.

¿Qué esperar en los próximos días?

La agenda económica en Estados Unidos será reducida en los próximos días: destaca la confianza del consumidor de la U. Michigan en su lectura anticipada de noviembre, inventarios al por mayor de septiembre en su lectura final.

En la Eurozona se publican las ventas minoristas de septiembre y las proyecciones económicas de la Comisión Europea.

En China se revelan diversas cifras de octubre: en la balanza comercial, se espera que las exportaciones crezcan 7% en octubre y las importaciones lo hagan 17.5 por ciento; también se publica la inversión extranjera directa y la inflación, esta última estimada en 1.7% (acelerándose respecto al mes previo). En Japón  destacan las órdenes de máquina de septiembre.

En México se publica la confianza al consumidor, la inflación de octubre y habrá reunión de política monetaria de Banxico.

Revelaciones Importantes

Nosotros,  Montserrat Antón Honorato, Giselle Mojica, Marcos Barreto, Giovanni Bisogno certificamos que todos los puntos de vista expresados en este reporte de análisis reflejan fielmente nuestra opinión acerca de todas o algunas de las acciones de emisoras. También certificamos que ninguna parte de nuestra compensación está o estará directamente o indirectamente, relacionada con las recomendaciones u opiniones específicas expresadas en este reporte.

Tenencia Accionaria

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Otras Declaraciones

El establecimiento de un precio objetivo no implica una garantía de realización ya que éste pudiera verse influido por factores intrínsecos y extrín-secos que afecten tanto el desempeño de la emisora como el comportamiento del mercado accionario en que cotiza. El desempeño pasado de un instrumento no constituye un indicador de sus resultados en el futuro. Cualquier opinión ó estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido ó utilizado parcial ó totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado ó divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados ó las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías mencionadas en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. El cliente, inversionista o cualquier persona que tenga acceso al presente debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que el cliente o inversionista deberá procurarse del asesoramiento específico y especializado que considere necesario, por lo tanto, desde este momento liberan de cualquier responsabilidad a INVEX, Casa de Bolsa, S.A. de C.V., INVEX Grupo Financiero, Banco INVEX, S.A. Institución de Banca Múltiple, INVEX Grupo Financiero, INVEX, Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias, empresas afiliadas, directivos, apoderados o personas relacionadas con ellas ya que el presente sólo tiene el carácter de informativo. Así mismo, el director general o los directivos que ocupan el nivel inmediato inferior a este, no fungen con alguno de dichos cargos en la Emisora objeto del presente análisis. La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo, es información general, no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones, de los inversionistas, clientes o cualquier persona que tenga acceso al mismo, en materia de inversión, por lo que no puede ser considerado como una recomendación, consejo o sugerencia para los efectos de las Disposiciones en materia de servicios de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una recomendación, consejo, sugerencia, oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compro-miso o decisión de ningún tipo. Corresponde al cliente, inversionista o cualquier persona que tenga acceso al presente, verificar si la información contenida en el presente material es razonable para él de acuerdo a su perfil o su cuenta, o bien puede consultar a su asesor, en caso de contar con uno. Reporte para fines meramente informativos, por lo anterior, antes de actuar basados en este reporte, los inversionistas, clientes y/o cualquier persona que tenga acceso al mismo deben considerar si éste se adecua a sus objetivos, situación financiera y necesidades. Información adicional disponible bajo solicitud.

Montserrat Antón Honorato
Subdirectora | INVEX Análisis

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