Reporte Semanal: Mercado de capitales

Las bolsas en Estados Unidos sostienen el rally, pero México no.

Montserrat Antón Honorato
Subdirectora | INVEX Análisis
Aunque con algunas bolsas registrando movimientos negativos, la tendencia en general del mercado de capitales fue positiva en la semana. En Estados Unidos los referenciales volvieron a tocar máximos históricos.

Ya hemos hablado en otras ocasiones de la fortaleza del mercado estadounidense; los niveles máximos son un indicativo, como también el que, en los últimos dos años, solo en 33 ocasiones (el 6.5% de los días operados) el S&P 500 ha tenido un ajuste superior a (-) 1 por ciento.

En el comparativo del 2013 a la fecha, solo en un 7.7% de los días operados el S&P 500 ha caído más de (-) 1 por ciento.

En esta semana los sectores de bienes raíces, consumo básico y tecnología contribuyeron al impulso del S&P 500; mientras que el de telecomunicaciones y financiero destacaron por su mal desempeño.

En el caso de telecomunicaciones: una tendencia de menores usuarios de TV de paga (o que buscan planes más económicos) presiona a la industria. Se menciona que ATT perdió 390 mil suscriptores de video en el 3T; una tendencia similar a la que ocurrió con Comcast.

En el sector financiero, a pesar de las sorpresas positivas en utilidades del 3T, los inversionistas castigaron a emisoras del sector.

En otros mercados: el STOXX Europe 600 avanzó cerca de 0.50% y sólo destacó a la baja el CAC francés. El referencial español recuperó algo del terreno perdido en días anteriores ya que, aunque se declaró la independencia unilateral de Cataluña, se pospuso su aplicación para dar tiempo a negociaciones.

Los emergentes se sumaron al movimiento alcista. Sin embargo, México destacó a la baja al perder (-) 0.6% y dejar los niveles de 50 mil puntos.

Emisoras como ALFA, CEMEX y ALSEA operaron negativas. Mientras que AMX destacó por su buen desempeño, con la confianza que han recuperado los inversionistas sobre la acción; la cual podría haberse fortalecido durante el día con inversionistas con el mensaje de expansión hacia el mercado de soluciones de tecnología y con el compromiso de reducir su aplacamiento y entregar más flujos a los accionistas.

En la semana también destacaron las negociaciones del TLCAN, con las tensiones que genera la postura poco flexible de Estados Unidos al reiterar que el tratado se revise cada cinco años (lo que claramente reduce visibilidad a las inversiones).

¿Qué esperar en los próximos días?

En Estados Unidos la agenda incluye la encuesta manufacturera de Nueva York en octubre, así como la producción industrial de septiembre y el Beige Book.

La temporada de reportes corporativos cobra fuerza, en los próximos días esperamos los números de: Netflix, J&J, Morgan Stanley, Goldman Sachs, American Express, Philip Morris, Verizon, GE, entre otras.

En la Eurozona se publica la inflación de septiembre en su lectura final y las expectativas de crecimiento económico del centro para la investigación de la economía europea (ZEW).

En China se revela el PIB del 3T-17 anticipado en 6.8%, recientemente la oficina de estadística confirmó la expectativa de que este año la expansión de la economía alcance el objetivo de 6.5 por ciento. También se publican las ventas minoristas (10.2%e) y la producción industrial (6.4%e) de septiembre.

En Japón se conoce la lectura final de producción industrial y el índice industrial de agosto, aunado a cifras de comercio internacional para septiembre: se espera que las exportaciones crezcan 15% y las importaciones 14.7 por ciento; ambas con una base sencilla de vencer por la contracción en 2016.

En México algunas empresas empiezan a entregar sus cifras del 3T. Haz clic aquí para ver el calendario de reportes.

Para GRUMA esperamos un impacto menos favorable del tipo de cambio que en el pasado, aunque los volúmenes podrían mantener el dinamismo positivo en regiones como México.

En WALMEX estamos a la expectativa de conocer las métricas de rentabilidad (luego de que ya se reveló el avance en ingresos del trimestre); y en este caso creemos que la empresa podría continuar entregando eficiencias.

En KIMBER el consumo nos parece que seguirá siendo positivo, pero los márgenes resentirían presiones. Mientras que en ASUR ya conocemos que el tráfico muestra la esperada tendencia de desaceleración en México; será relevante tener más información sobre los nuevos aeropuertos adquiridos en Colombia durante la llamada con los inversionistas, ya que aún no se verán reflejados en los números.

Para FUNO esperamos que hayan concluido en tiempo la expansión  contemplada en el trimestre en metros cuadrados, dando un impulso a sus ingresos; por otro lado, la distribución al inversionista podría verse presionada por la emisión de CBFIs este mes.

Finalmente, en GFNORTE esperamos que la cartera siga creciendo a niveles por encima de la industria (las cifras de agosto así lo demuestran); al tiempo que la empresa se beneficia del alza en tasas de referencia en su margen financiero.

 

Revelaciones Importantes

Nosotros,  Montserrat Antón Honorato, Giselle Mojica, Marcos Barreto, Giovanni Bisogno certificamos que todos los puntos de vista expresados en este reporte de análisis reflejan fielmente nuestra opinión acerca de todas o algunas de las acciones de emisoras. También certificamos que ninguna parte de nuestra compensación está o estará directamente o indirectamente, relacionada con las recomendaciones u opiniones específicas expresadas en este reporte.

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Otras Declaraciones

El establecimiento de un precio objetivo no implica una garantía de realización ya que éste pudiera verse influido por factores intrínsecos y extrín-secos que afecten tanto el desempeño de la emisora como el comportamiento del mercado accionario en que cotiza. El desempeño pasado de un instrumento no constituye un indicador de sus resultados en el futuro. Cualquier opinión ó estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido ó utilizado parcial ó totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado ó divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados ó las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías mencionadas en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. El cliente, inversionista o cualquier persona que tenga acceso al presente debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que el cliente o inversionista deberá procurarse del asesoramiento específico y especializado que considere necesario, por lo tanto, desde este momento liberan de cualquier responsabilidad a INVEX, Casa de Bolsa, S.A. de C.V., INVEX Grupo Financiero, Banco INVEX, S.A. Institución de Banca Múltiple, INVEX Grupo Financiero, INVEX, Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias, empresas afiliadas, directivos, apoderados o personas relacionadas con ellas ya que el presente sólo tiene el carácter de informativo. Así mismo, el director general o los directivos que ocupan el nivel inmediato inferior a este, no fungen con alguno de dichos cargos en la Emisora objeto del presente análisis. La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo, es información general, no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones, de los inversionistas, clientes o cualquier persona que tenga acceso al mismo, en materia de inversión, por lo que no puede ser considerado como una recomendación, consejo o sugerencia para los efectos de las Disposiciones en materia de servicios de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una recomendación, consejo, sugerencia, oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compro-miso o decisión de ningún tipo. Corresponde al cliente, inversionista o cualquier persona que tenga acceso al presente, verificar si la información contenida en el presente material es razonable para él de acuerdo a su perfil o su cuenta, o bien puede consultar a su asesor, en caso de contar con uno. Reporte para fines meramente informativos, por lo anterior, antes de actuar basados en este reporte, los inversionistas, clientes y/o cualquier persona que tenga acceso al mismo deben considerar si éste se adecua a sus objetivos, situación financiera y necesidades. Información adicional disponible bajo solicitud.

Montserrat Antón Honorato
Subdirectora | INVEX Análisis

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