En julio se logra un resultado positivo en las bolsas.


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Montserrat Antón Honorato
Subdirectora | INVEX Análisis

Bolsas

Durante julio, la tendencia fue solida en los mercados de capitales. Continúan los máximos históricos en las bolsas americanas, y el mercado mexicano se apega a esta tendencia; además, los emergentes retomaron impulso apoyados por Brasil y el Hang Seng. En contraste, en Europa las bolsas siguen perdiendo dinamismo

 

El índice MSCI global se vio influenciado por el sentimiento positivo entre inversionistas y avanzó 2.3% en el mes. Resintió la presión en Europa: el Stoxx Europe 600 perdió (-) 0.4 por ciento; entre los que destaca el DAX por su caída de (-) 1.7% con la debilidad de las farmacéuticas.

Los mercados emergentes son los que mostraron el mejor desempeño en julio, el índice MSCI para estos mercados avanzó 5.5 por ciento. Sobresalió la recuperación en Brasil después de las bajas en los meses previos: subió 4.8% en el mes apoyado en una mayor confianza en la situación política del país y en su sector bancario. El Hang Seng también destacó con una ganancia de 6.1% durante julio.

Este sentimiento a favor de activos de riesgo favoreció al mercado local. México mantiene su tendencia alcista: solo en dos meses del año el mercado ha operado a la baja; el IPyC subió 2.3% en el mes y tocó durante julio nuevos máximos históricos para cotizar arriba de los 51 mil puntos. GMEXICO fue la ganadora del mes, soportada en buen reporte trimestral.

Y es que la temporada de reportes corporativos inyectó una volatilidad adicional al mercado mexicano. En la mayoría de los casos los resultados mostraron un consumo nacional que se mantiene sólido; pero, también se puso en evidencia un menor apoyo del dólar en los ingresos del exterior.

El desempeño de México se ve además enmarcado en el impulso que ha dado el fuerte movimiento alcista de las bolsas de EE.UU. que durante el mes volvieron a tocar máximos históricos; el S&P 500 subió 1.9% en el mes, el Nasdaq lo hizo en 3.4 por ciento. Todos los sectores dentro del S&P 500 operaron positivos, liderados por tecnológicas y telecomunicaciones. Este último recortando así parte de las importantes pérdidas que acumulaba en 2017, gracias a buenos resultados trimestrales de las empresas.

Al respecto de los reportes corporativos, nuevamente las emisoras del S&P 500 han superado en su mayoría las estimaciones de ingresos y utilidades del consenso. Así, la temporada de reportes implicó una prueba superada para los mercados de capitales.

Adicionalmente a esta incertidumbre que se elimina tras conocer las cifras de las empresas, otra incógnita se removió temporalmente de los mercados: la FED emite un mensaje que ha sido interpretado como un ritmo lento en el proceso de normalización monetaria; similar a la postura del BCE y el BoJ.

Ahora se podría dar paso a enfocarse en otros temas: la reforma fiscal en EE.UU., con la alta expectativa que se ha generado de que ella pueda impulsar la economía del país y ser particularmente benéfica para algunos sectores.

El mercado americano sigue superando las estimaciones del consenso. De acuerdo con cifras de Bloomberg, en diciembre del año pasado se esperaba que el S&P 500 llegara a 2,317 puntos al cierre de diciembre de 2017 (un nivel que superó desde inicios de febrero). En junio se revisaron las estimaciones a 2,439; lo cual implicaría que algunos analistas anticipan un ajuste en el resto del año respecto a los niveles actuales de 2,470 puntos.

En México, la bolsa permanece sorprendentemente fuerte. Pero, a pesar de los riesgos, parece difícil creer que existirá un ajuste relevante durante el próximo mes, al no preverse un cambio abrupto en el escenario actual.

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Montserrat Antón Honorato
Subdirectora | INVEX Análisis

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