Reporte Semanal: Mercado de capitales

Montserrat Antón Honorato
Subdirectora | INVEX Análisis

El sector energía afecta a los mercados de capitales

Aunque con bajas en algunas bolsas, la tendencia global fue positiva. Duró poco el ajuste del sector tecnológico, a pesar de las advertencias de algunos analistas sobre las valuaciones de las empresas.

El Nasdaq no regresó a máximos históricos, pero fue uno de los referenciales con el mejor desempeño semanal al avanzar 1.84 por ciento.

El S&P 500 subió 0.21%, el sector que no logra ganar tracción es el energético. En la semana sumó una baja (-) 2.9% al desempeño negativo del año (acumula una caída de (-) 14% en 2017).

Esto debido a que los precios del petróleo se mantienen bajo presión. Aunque las cotizaciones se recuperaron al cierre de la semana, llegaron a tocar mínimos desde agosto del año pasado.

Los analistas tienen grandes expectativas sobre los ingresos y utilidades que podría reportar el sector energético este año, siendo un importante catalizador para la expansión de la UPA del S&P 500. El consenso de Reuters esperaba en un reporte de abril que las utilidades crecieran 416.6% en 2017, la cifra se ha ajustado en el reporte de junio a cerca de 370 por ciento. Aún sigue siendo un movimiento importante, de cualquier forma.  

Por lo pronto, en el 1T-17 el sector energético fue uno de los que entregó cifras mejor de lo esperado: con un crecimiento en ingresos de 33% (AaA) y utilidad en contraste con la pérdida del 1T-2016.  

El petróleo fue un tema focal para los inversionistas, pero también se mantuvieron atentos al inicio de las negociaciones para las condiciones del Brexit.

Uno de los puntos que se han abordado es el de los residentes europeos en Reino Unido; la primera ministra del país ha asegurado que se respetarán los derechos de los residentes previos al Brexit.

Las negociaciones no parece que vayan a ser sencillas, ni rápidas. La canciller alemana dejó ver en sus declaraciones de hace unos días que el Brexit no es prioridad para la Unión Europea.

A un año desde el referéndum para la separación de la UE, el sentimiento parece haberse deteriorado. Si bien no se ha dado un escenario tan disruptivo y acelerado como el que se temía, el país sufre de un menor poder adquisitivo ante la depredación de la libra esterlina y una crisis política relevante.

En cuanto a la política monetaria: destacan declaraciones de la FED de Chicago respecto a que se debería avanzar lentamente para subir las tasas de interés y reducir el balance del banco central estadunidense; mientras que su homólogo de Filadelfia señaló que la FED podría empezar a reducir su balance en septiembre y postergar su próxima alza de tasas de interés hasta diciembre. Ambos miembros tienen voto en el FOMC.

Por otro lado, el BCE emitió nuevos comentarios sobre una mejor perspectiva económica para el bloque y  que, aunque no hay aún un impulso convincente de los precios al consumo, se dan las primeras señales de presión en la cadena de precios.

En México, Banxico subió la tasa de referencia (un movimiento que el mercado ya descontaba). Destacó el mensaje de un fin al ciclo restrictivo. Las valuaciones del mercado de capitales parecen inmunes a este mayor costo de capital; pesa más una menor incertidumbre sobre la relación comercial en EE.UU., estabilidad del peso, un consumo nacional que aún no muestra señales claras de fuerte desaceleración, el impulso de las bolsas estadunidenses y el apetito por activos de riesgo

 

¿Qué esperar en los próximos días?

Esta semana se espera nuevamente que miembros de la FED emitan declaraciones. Además, se conocen las ordenes de bienes duraderos de mayo en su lectura preliminar, la actividad manufacturera de la FED de Dallas,  la confianza del consumidor de junio, la revisión del PIB del 1T-17, el ingreso y gasto personal de mayo y el índice PCE de precios (al que la FED suele poner especial atención).

Con ello será una semana intensa de información económica en Estados Unidos que pueda incidir en el cierre de mes; y que da paso al inicio del verano en donde la actividad podría reducirse.

La temporada de reportes corporativos empieza en julio y con ello será también importante empezar a poner atención en si los resultados de las empresas muestran los retos de un entorno económico que no cobra demasiada fuerza.

En la Eurozona se revelara la confianza del consumidor y la inflación preliminar de junio (esta última proyectada en 1.3%, perdiendo fuerza respecto al mes previo). En Reino Unido se publica la lectura final del PIB del 1T-17.

En China será relevante conocer las utilidades del sector industrial en mayo; además, el consenso espera que el índice PMI de actividad manufacturera de junio haya bajado a 51 unidades. En Japón destaca la inflación de mayo, que se anticipa se haya acelerado a 0.5%, además del desempleo y producción industrial (también de mayo).  

 

 

 

 
 

 

Revelaciones Importantes

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Montserrat Antón Honorato
Subdirectora | INVEX Análisis

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