Indicador Global de Actividad Económica (IGAE) abril 2017

Sector servicios apoya el crecimiento pese a efecto calendario.

Puntos relevantes:

  • El Indicador Global de Actividad Económica (IGAE) se contrajo (-) 0.68% anual en abril, inferior a nuestro estimado de (-) 1.5% y el del mercado (-1.0%). El resultado contrasta la expansión de 4.31% registrada en marzo, debido al efecto calendario de Semana Santa.
  • El sector industrial registró contracción de (-) 4.4% anual, mientras que los servicios aumentaron 1.4%. Por último, el sector agropecuario retrocedió (-) 0.2% a tasa anual.
  • La serie ajustada por efectos de calendario creció 2.7%, marcando una aceleración respecto a la expansión de 1.8% registrada el mes anterior. Esto confirma que la serie original se vio afectada por efectos de calendario al contar con menos días laborales.
  • La variación mensual ajustada por estacionalidad mostró un crecimiento de 0.1%, contrastando la contracción de (-) 0.3% registrada en marzo.
  • La firmeza del sector servicios sigue compensando la debilidad industrial. Sin embargo, los datos disponibles sugieren una desaceleración del consumo ante el aumento de la inflación y los costos de endeudamiento.
  • Durante la segunda mitad del año anticipamos una desaceleración del crecimiento hasta una tasa de 1.9% ante la persistencia de la debilidad en el sector manufacturero y un menor dinamismo del sector servicios.

Comentarios:

La serie original del Indicador Global de Actividad Económica (IGAE) mostró una contracción de (-) 0.68%, debido a que la celebración de Semana Santa restó días laborales en el mes. Sin embargo, la serie ajustada por efecto de calendario mostró un mejor desempeño de la actividad económica al registrar una expansión anual de 2.7%. Al interior, la industria presentó una contracción de (-) 0.4% (original: -4.4%), mientras el sector servicios se mantuvo un crecimiento firme de 4.3% (original: 1.4%). Al interior de los servicios, los de comercio, transporte y financieros mostraron un mejor dinamismo. Por último, el sector agropecuario no mostró efectos de calendario y se contrajo (-) 0.2%.

La comparación mensual ajustada por estacionalidad mostró un incremento de 0.1%, y rompió así con dos contracciones consecutivas. El sector agropecuario y el industrial se contrajeron (-) 0.9% y (-) 0.3%, respectivamente. Por el lado positivo, los servicios crecieron 0.5%, la mayor expansión desde diciembre del año pasado.

El crecimiento promedio de los últimos doce meses descendió de 2.4% en marzo hasta 2.1% en abril. La firmeza del sector servicios sigue compensando la debilidad industrial. Sin embargo, los datos disponibles de ventas y balanza comercial sugieren una desaceleración del consumo ante el aumento de la inflación y los costos de endeudamiento. Para lo que resta del año anticipamos una desaceleración del crecimiento hasta una tasa de 1.9% ante la persistencia de la debilidad en el sector manufacturero y un menor dinamismo del sector servicios. Consideramos que la incertidumbre que rodea la relación comercial entre México y Estados Unidos lastrará el crecimiento, aunque la integración de los ciclos económicos no se romperá en el corto plazo.

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Joan Domene
Subgerente | INVEX Análisis

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