El IPyC no logró apegarse al movimiento alcista de las bolsas en mayo.


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Montserrat Antón Honorato
Subdirectora | INVEX Análisis

Bolsas

Los mercados de capitales mantuvieron un movimiento, en la mayoría de los casos, positivo. Los inversionistas se resisten a actuar ante noticias que fungen como posibles riesgos: investigaciones a la Casa Blanca, ataques terroristas, indicadores económicos mixtos y tensiones geopolíticas, entre otros. Los emergentes perdieron fuerza en el mes, sin el apoyo alcista de Brasil, pero siguen siendo los de mejor desempeño en el año

 

Se presentó un nuevo factor de inestabilidad (aunque pasa desapercibido por los inversionistas). Las investigaciones a la Casa Blanca podrían restar capacidad de negociación en las prometidas reformas del nuevo gobierno; un importante soporte en las expectativas positivas para las bolsas.

Además, si bien se han enfriado las tensiones geopolíticas, el presidente de EE.UU. remarcó su posición agresiva en la última reunión con el G7. En respuesta, el eje franco-alemán adoptó un distanciamiento hacia el país.

Los ataques terroristas tampoco han causado gran meya en el sentimiento de los inversionistas; como no lo han hecho los temores renovados sobre la situación financiera en Grecia y la posibilidad de elecciones anticipadas en Italia. Lo que se suma a las propias que celebra Reino Unido a principios de junio y en las que la primera ministra parece perder fuerza.

Por otro lado, la información económica es mixta. La inflación en la Eurozona mejora pero con mucha lentitud, un argumento que utiliza el presidente del BCE para continuar con su política monetaria laxa (a pesar de las críticas a las posibles burbujas financieras y el impacto en la rentabilidad de los bancos). En China se revelan mejores indicadores, pero prevalece la duda sobre su endeudamiento; que ameritó un recorte en su calificación crediticia. En EE.UU., la FED aumentará las tasas en junio, aunque no se esperan movimientos consecutivos por las dudas sobre la magnitud del crecimiento.

A pesar de todo ello, el índice MSCI global subió 1.7% en mayo. La mayoría de los sectores operó positivo, a excepción de los de energía, materiales y financiero. Si bien se extendió el acuerdo para recortar la producción de petróleo dentro y fuera de la OPEP, el mercado esperaba que se diera un ajuste en los niveles de la oferta; además de que EE.UU. aumenta su infraestructura. En EE.UU., el S&P 500 subió 1.2% y volvió a tocar máximos históricos al interior del mes. El Stoxx Europe 600 avanzó 0.8 por ciento; destacó el avance de 4.4% en el mercado inglés (con la debilidad de la libra).

En los emergentes el movimiento se vio enmarcado por las presiones de Brasil, que retrocedió (-) 4.1% ante escándalos de corrupción que ponen en riesgo la incipiente recuperación económica. Sin embargo, el MSCI para estos mercados se mantiene como el ganador del año (+17.3 por ciento).

Para México tampoco fue un buen mes, el IPyC perdió (-) 0.96 por ciento. CEMEX afectó el desempeño del mercado, y GMEXICO perdió (-) 8.8% con la presión de la baja en los metales. Esto no pudo ser contrarrestado con el desempeño alcista de AMX y FEMSA, que avanzaron respectivamente 3.5% y 3.7% en mayo.

Parecería que existen importantes factores de riesgo en las bolsas; sin embargo, el soporte de un apetito por activos de riesgo y la expectativa de políticas en EE.UU. a favor de las empresas, siguen manteniendo el movimiento alcista de los mercados de capitales. En México, además, existe el apoyo de un consumo nacional que no se desacelera tan rápido como lo esperado y una mayor estabilidad en el peso frente al dólar.

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Montserrat Antón Honorato
Subdirectora | INVEX Análisis

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