Reporte Semanal: Mercado de capitales

Montserrat Antón Honorato
Subdirectora | INVEX Análisis

Las bolsas recuperan impulso 

La semana fue positiva para los mercados; parece que nada logra quitar el entusiasmo de los inversionistas en la renta variable, ni si quiera la incapacidad de Trump para aplicar sus prometidas reformas tan fácil como él lo esperaba.

La propuesta fiscal se aplazó una vez para dar prioridad a otra de sus propuestas de campaña: regular las relaciones comerciales con otros países.

Lo cual podría generar tensiones, siendo China un claro objetivo en esta regulación. Y esto a unos días de que se dé la primera reunión entre ambos mandatarios desde que Trump llegó al poder.

La volatilidad volvió a bajar, el índice VIX se ajustó (-) 4 por ciento y se encuentra un (-) 34% por debajo de los niveles alcanzados el 8 de noviembre.

El S&P 500 avanzó 0.8% y se encuentra solo (-) 1.4% por debajo de los máximos históricos que alcanzó a principios del mes.

El Stoxx Europe 600 también tuvo una evolución positiva al anotar una ganancia de 1.2 por ciento. El sentimiento fue favorable a lo largo de las bolsas europeas: el CAC y el DAX ganaron cerca de 2 por ciento. Entre las rezagadas destacó el mercado inglés con una caída de (-) 0.2 por ciento.

En los emergentes, el índice para estos mercados se mantuvo prácticamente sin cambios. En México, el IPyC no logró sostenerse en los máximos históricos que había tocado y retrocedió a niveles por debajo de los 49 mil puntos. LIVERPOOL perdió tracción después de las ganancias de días previos, GCARSO y LAB también operaron a la baja.

Las acciones de GMEXICO cayeron, la noticia de que su división de transportes compró una operación en Florida, parece no haber gustado a los inversionistas (en lo que podría incidir una valuación que parecía cara y un mayor apalancamiento).

En más noticias, destaca que la inflación general PCE (medida que sigue de cerca la FED como lectura del nivel de precios) llegó a dos por ciento por primera vez desde 2012, y ubicándose dentro de los niveles objetivo del Banco Central.

Adicionalmente, la primera ministra de Reino Unido inició formalmente el proceso para salir de la Unión Europea. Si bien se habla de que parece existir disponibilidad de la UE para negociar en el proceso de salida, se menciona también que el presidente del Consejo Europeo insiste en que durante el período de transición y antes de que se pueda concluir el acuerdo de libre comercio, el país debe aceptar las normas de la UE; entre ellas la contribución al presupuesto y la supervisión judicial (razones por la que la mayoría de los británicos votó a favor del Brexit)

 

¿Qué esperar en los próximos días?

En los próximos días conoceremos en Estados Unidos información de la actividad manufacturera del país para marzo, balanza comercial de febrero; así como el reporte de empleo de marzo y las minutas de la última reunión de la FED, entre otros.

En la Eurozona se publica la tasa de desempleo de febrero  proyectada en 9.5%, ligeramente por debajo del 9.6% del mes previo (para continuar con la tendencia de baja). También se publican indicadores de actividad del sector privado para marzo en su lectura final; el PMI compuesto preliminar había arrojado la lectura más alta desde que se tiene registro de la serie (2014).

En China se revelan indicadores de actividad del sector privado y reservas internacionales de marzo. Mientras que en Japón destaca cifras de la industria automotriz y actividad del sector privado de marzo.

La temporada de reportes corporativos empieza en abril, en los próximos días esperamos las cifras de empresas como Monsanto. Los bancos, tales como JP Morgan y BAC, lo harán la siguiente semana.

En México, tomara más tiempo para ver las cifras del primer trimestre. KIMBER es la fecha confirmada más cercana, el 20 de abril; regresando del feriado por Semana Santa.

 

 

Publicaciones recientes

BIMBO: Recortamos nuestro P.O. a Ps$52.00 ante una mayor tasa de descuento en nuestro DCF, aunado a un ajuste en la valuación relativa que refleja el menor apetito por la acción en el mercado. Recomendamos mantener. Ver documento.

PE&OLES: Elevamos nuestro P.O. a Ps$518.00 al incorporar mejores resultados a los estimados; no obstante, ratificamos MANTENER ante un escenario que sugiere volatilidad para los metales. Ver documento.

WALMEX: Recomendamos COMPRA con un precio objetivo de Ps$ 44. A pesar de un entorno complejo en el 2017, pensamos que las eficiencias operativas ejecutadas y planeadas por WALMEX son un driver importante que el mercado aun no reconoce por completo en su precio; aunado a un rendimiento por dividendo atractivo.  Ver documento 

 

 

Revelaciones Importantes

Nosotros, Ana Eugenia Sepúlveda del Villar, Montserrat Antón Honorato, Bernardo Trejo y Marcos Barreto certificamos que todos los puntos de vista expresados en este reporte de análisis reflejan fielmente nuestra opinión acerca de todas o algunas de las acciones de emisoras. También certificamos que ninguna parte de nuestra compensación está o estará directamente o indirectamente, relacionada con las recomendaciones u opiniones específicas expresadas en este reporte.

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Montserrat Antón Honorato
Subdirectora | INVEX Análisis

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