Reporte Semanal: Mercado de capitales

Montserrat Antón Honorato
Subdirectora | INVEX Análisis

Terminando la temporada de reportes el enfoque podría regresar nuevamente a las políticas de Trump

Los mercados de capitales tuvieron una semana mixta, en la que el volumen de operación en la mayoría de las plazas se redujo.

El S&P 500 ganó cierto impulso adicional en días recientes que le permitió tocar nuevos máximos históricos al interior de la semana; con el festivo de Día del Presidente, el volumen operado fue casi (-) 20% menor al de la semana previa.

En Europa la tendencia en general fue negativa, aunque el DAX fue una de las plazas que logró ganar terreno. El Stoxx Europe 600 perdió (-) 0.06% en la semana.

En los emergentes el movimiento fue positivo. El índice MSCI para estas plazas subió 0.5 por ciento. Sin embargo, México no se apegó a esta tendencia y el IPyC bajó ligeramente.

Fue una semana intensa en reportes corporativos en el país. El reporte de LALA (y lo que espera la empresa hacia delante) fue recibido de forma positiva por el mercado y la acción subió 13%, siendo la mayor ganadora de la semana. El negocio de Publicidad de TLEVISA sorprendió positivamente y la acción fue premiada con un alza de 11%, que la llevó a niveles que no veía desde septiembre del año pasado.

Por el contrario, la acción de VOLAR operó a la baja. GAP perdió terreno a pesar de que el reporte nos pareció favorable. GRUMA también retrocedió tras un reporte que reveló presiones en los márgenes; aunque en ingresos se ve el reflejo de la apreciación del dólar. 

En el acumulado de la temporada de reportes en México, el 56% superó las estimaciones de crecimiento en ingresos del consenso de Bloomberg; mientras que en utilidades el 54% de ellas decepcionó. El sector financiero fue el que entregó mejores cifras contra lo que esperaban los analistas encuestados por Bloomberg.

En cuanto a la temporada de reportes corporativos en Estados Unidos: han reportado el 92% de las empresas del S&P 500, el 52% superando las expectativas del mercado en ventas y 73% en utilidades. El sector tecnología se mantiene como el que ha entregado las mayores sorpresas positivas.

En particular en la semana previa WalMart reportó mejor de lo esperado y tuvo su mejor crecimiento mismas tiendas desde 2015, la acción subió cerca de 4% en la semana.

 

¿Qué esperar en los próximos días?

Los próximos días en Estados Unidos se publican las ordenes de bienes duraderos y los inventarios mayoristas de enero en su lectura preliminar; así como la revisión del PIB del 4T-16, Ingreso y gasto personal, PCE, Beige Book de la FED, entre otros. Por lo que será una semana relevante para que los inversionistas asuman la nueva información económica en el país, con datos recientes que den indicios del entorno en el que se desempeñarán las empresas en los próximos meses.

Tras la temporada de reportes corporativos que prácticamente ha finalizado, el consenso de Reuters espera que las utilidades crezcan 11% (por debajo del 12.5% que anticipaban en enero).

Solo quedan algunas empresas por entregar sus cifras, entre ellas empresas de consumo como Target, Ross Stores, Lowe’s, Best Buy y Costco.

Será relevante también la comparecencia de Donald Trump ante el Congreso; en donde se espera que se haga referencia a su propuesta fiscal.

En el agregado de la Eurozona se publicó hace un momento la confianza del consumidor de febrero, en la semana se conoce la lectura final del PMI de fabricación de febrero; además de la tasa de desempleo de enero (anticipada estable en 9.6%), así como la inflación de febrero, que se espera se acelere a 1.9% (respecto 1.8% del mes previo) y sería la lectura mensual más alta desde octubre de 2012. También se publican las ventas minoristas de enero.

En China se conoce la actividad del sector privado en febrero. El PMI de fabricación se anticipa en 51.2 unidades (perdiendo tracción respecto al mes previo, pero manteniéndose por arriba de 50 puntos por siete meses consecutivos).En Japón la agenda es más robusta: producción industrial, desempleo y comercio al por menor de enero, gasto de capital del 4T-16, PMI fabricación final y base monetaria  de febrero; así como la inflación de enero anticipada en 0.4%, ganando tracción respecto al 0.3% del mes previo.

En México quedan también pocas empresas por entregar sus cifras. FEMSA reporto previo a la apertura. Además reporta PINFRA, anticipamos que el buen dinamismo en concesiones se mantenga; lo que compensará parcialmente el menor dinamismo del segmento de construcción.

Para OMA esperamos un buen desempeño de los aeropuertos de Monterrey, Cd Juárez, Culiacán y Chihuahua ante un dinamismo económico positivo en dicha región. Sumado al ajuste de las tarifas máximas. Proyectamos además una expansión en el margen EBITDA debido a eficiencias.

 

 

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Montserrat Antón Honorato
Subdirectora | INVEX Análisis

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