Los mercados tuvieron un buen inicio de año


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Ana Sepúlveda del Villar

Bolsas

Los mercados tuvieron un inicio de año positivo, destacando el buen desempeño de algunos emergentes, incluyendo México. Durante el mes vimos cierta volatilidad en el mercado, de la mano con declaraciones por parte de Donald Trump; no obstante, en Estados Unidos se mantiene el ánimo de los inversionistas ante la expectativa de que políticas planteadas por el nuevo presidente traerán un mayor dinamismo en la economía.

En Estados Unidos se publicó el dato preliminar del PIB del 4T-16: un crecimiento del 1.9%, donde se mantiene un consumo privado fuerte. Asimismo, el mercado laboral continúa fortaleciéndose. Hacia el 2017 la expectativa se mantiene en un mayor crecimiento; de igual manera, se mantiene una postura positiva sobre la nueva administración en el país; que mantiene como prioridad reducir su déficit comercial e incentivar el gasto en infraestructura, que a su vez traerán un mayor dinamismo en la economía.

Por otra parte, se mantiene la expectativa de que continúe la normalización monetaria. En el mes, la presidenta de la FED, Janet Yellen, habló de la importancia de no esperar demasiado para aumentar las tasas de interés.

Por otro lado, también ha sido centro de atención la temporada de reportes, que en su mayoría ha sido positiva; el 74% de los reportes de las empresas del S&P 500 ha superado las expectativas en utilidades, lo que a su vez mantiene cierto impulso en los principales índices en Estados Unidos. El DJI subió 0.5% y el S&P 500 1.8%. Las mayores sorpresas positivas en la temporada de reportes han venido por parte del sector de Tecnología de Información, lo que ha llevó a que en el mes el sector avanzará 5.3%; de igual manera, se mantiene el impulso en el sector de materiales con un aumento del 5.7%, tras la expectativa de un mayor gasto en infraestructura, que a su vez se vio soportada tras la autorización por parte del presidente Trump de la construcción de dos proyectos de infraestructura energética.300x600_bp

En Europa los mercados tuvieron un comportamiento mixto; el DAX mostró un avance del 0.5%; mientras que los referenciales CAC y FSTE 100 retrocedieron (-) 2.3% y (-) 0.6% respectivamente. Señales de reactivación económica, sumado a una política monetaria por parte del BCE ultra-expansiva, que podría incrementarse de ser necesario, se vieron contrarrestados por noticias como el avance del proceso del Brexit y resultados corporativos; al tiempo que se mantiene cautela ante la volatilidad que podría ocasionar las elecciones en Francia y Alemania.

En México, a la par con otros emergentes, vimos un comportamiento positivo en el IPyC, el cual mostró un avance de 2.98% al cerrar en 47,001.06 puntos. Se mantiene la expectativa de un menor crecimiento económico, en parte tras un debilitamiento en el consumo interno, que a su vez se le suma el riesgo del impacto que podrían tener las políticas proteccionistas por parte de EE.UU.

Sin embargo, los inversionistas parecen estar más tranquilos al considerar que Trump podría encontrar oposición dado que medidas propuestas podrían tener un importante impacto sobre la misma economía de EE.UU.; asimismo, gran parte de las emisoras que cotizan en el IPyC tienen sus ingresos diversificados, y de igual manera cuentan con una producción local, que permite evitar los riesgos de impuestos u otro tipo de gravámenes a las importaciones mexicanas.

Seguimos recomendando cautela; el magro crecimiento esperado, la incertidumbre que se mantiene tras las medidas que tome el nuevo presidente de EE.UU., limita nuestro estimado del IPyC para el cierre del año a 47,200 puntos, lo que representa un rendimiento limitado.

 

 

Revelaciones Importantes

Nosotros, Ana Eugenia Sepúlveda del Villar, Montserrat Antón Honorato, David Arenas y Bernardo Trejo certificamos que todos los puntos de vista expresados en este reporte de análisis reflejan fielmente nuestra opinión acerca de todas o algunas de las acciones de emisoras. También certificamos que ninguna parte de nuestra compensación está o estará directamente o indirectamente, relacionada con las recomendaciones u opiniones específicas expresadas en este reporte.

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Otras Declaraciones

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Ana Sepúlveda del Villar

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