Reporte Semanal: Mercado de capitales

Montserrat Antón Honorato
Subdirectora | INVEX Análisis

Se mantiene el sentimiento positivo en los mercados de capitales y la volatilidad contenida.

Los mercados de capitales tuvieron una semana en su mayoría positiva, solo algunas plazas como el FTSE inglés y el CAC francés operaron ligeramente a la baja.

En Estados Unidos los mercados anotaron una ganancia superior a uno por ciento. Mientras que en los emergentes el índice MSCI para dichos mercados subió cerca de 2.5 por ciento.

En la semana destacaron nuevas declaraciones de Donald Trump. Las promesas de una economía proteccionista siguen siendo parte del discurso del Presidente de Estados Unidos; además de reiterar su postura para la construcción de un muro en la frontera con México y el imponer un gravamen a las importaciones mexicanas.

Aun no es claro cómo se llevarán a cabo estas medidas y aunque esto podría generar nerviosismo, los mercados accionarios en Estados Unidos siguen tomando una postura positiva sobre el nuevo mandatario del país; al que parece que reducir su déficit comercial e incentivar el gasto en infraestructura son temas prioritarios. La volatilidad en los mercados continúa contenida, de hecho la semana pasada se redujo.

A pesar de la incertidumbre que esta postura genera para la economía mexicana y el desempeño de algunas empresas en el país, el rumbo del mercado accionario ha sido positivo. En el año el IPyC acumula una ganancia cercana a 4 por ciento.

Si bien es cierto que existen riesgos para el consumo interno, la realidad de que las grandes empresas del IPyC encuentren diversificados sus ingresos, permite contrarrestar estos temores. Además, en muchas de ellas se cuenta con una producción local que permite evitar los riesgos de impuestos u otro tipo de gravámenes a las importaciones mexicanas.

En esta semana en particular destacó el alza de casi 13% de ALSEA, que entregó una guía para el 2017 que, sin dar demasiado detalle, gustó a los inversionistas. La acción ha recuperado así parte del terreno perdido en los últimos meses, pero aún se mantiene lejos de los máximos de $72.68 pesos que alcanzó en junio de 2016.

La temporada de reportes corporativos ha mantenido también activos a los mercados. En la semana que concluye, reportaron 107 empresas del S&P 500, de ellas, el 74% superó las expectativas en utilidades. En el acumulado de la temporada de reportes, el sector de tecnología es el que ha entregado las mejores sorpresas respecto a lo esperado en utilidades

 

¿Qué esperar en los próximos días?

La temporada de reportes corporativos probablemente será el centro de atención de los inversionistas; al tiempo que las continuas declaraciones de Trump en sus primeros 100 días de gobierno podrían continuar como un factor al que los mercados se mantendrán atentos.

En la semana esperamos los reportes de Eli Lilly, Pfizer, Mastercard, Exxon, Apple, MetLife, Facebook, Merck, Visa, entre otras. En el caso particular de Apple, de acuerdo con cifras de Bloomberg el mercado espera crecimiento en ingresos (AaA), pero una caída en el EBITDA y en la UPA, esta última proyectada en Usd$3.22.

En general el consenso de Reuters espera que este trimestre los ingresos del S&P 500 crezcan 4.1% y las utilidades lo hagan un 6.3 por ciento.

En el caso de México, en la próxima semana esperamos el reporte de AMX. Los resultados podrían seguir mostrando los retos que enfrenta en sus diferentes mercados, aunque proyectamos que en México exista un mejor cierre de año a lo que vimos en los primeros nueve meses del 2016. En el balance de monedas esperamos un efecto positivo de la apreciación del dólar y la recuperación del real. 

En información económica de la semana: destaca en Estados Unidos el ingreso y gasto personal de diciembre, y el indicador PCE del mismo mes, medida de inflación favorita de la FED. Además del reporte de empleo de enero y habrá reunión de política monetaria del FED.

En la Eurozona se publica la tasa de desempleo de diciembre (estimada estable en 9.8%) y la inflación anticipada de enero (se espera estable en 0.9%). Así como el PIB del 4T-16 proyectado en 1.7 por ciento.

En China se conocerán indicadores de actividad del sector privado de enero; el PMI de fabricación de Caixin se prevé en 51.8 unidades, ligeramente por debajo del mes previo (51.9), que fue un nivel máximo desde el 31 de enero de 2014 cuando inicio la serie.

 

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Montserrat Antón Honorato
Subdirectora | INVEX Análisis

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