Termina el año con entusiasmo en los mercados


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Ana Sepúlveda del Villar

Bolsas

Los mercados desarrollados mantuvieron durante diciembre una tracción positiva, en Estados Unidos el ánimo continúa ante la expectativa de un mayor dinamismo en la economía; mientras que Europa se mantuvo entusiasta tras la reforzada postura dovish por parte del BCE. Para México el rendimiento fue más acotado; se mantiene la incertidumbre tras las políticas proteccionistas de Trump y un deterioro en el escenario económico.

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Estados Unidos mantiene una perspectiva favorable; la economía sigue siendo impulsada por un mayor consumo privado, al tiempo que los indicadores de inflación indican un avance firme hacia el objetivo del 2.0 por ciento. Por otro lado, tal y como se esperaba, a mediados de mes, la FED subió la tasa de referencia 25 puntos base. Mientras que anteriormente hablábamos de un ajuste en las valuaciones del mercado accionario, la expectativa de un mayor crecimiento económico mantiene los niveles en los mercados.

La perspectiva de que el agresivo plan de estímulo fiscal propuesto por parte del nuevo gobierno lleve a un mayor crecimiento económico, mantiene el entusiasmo en el mercado de capitales. No obstante, es importante actuar con cautela dado que aún no existe claridad en tiempos y se mantienen las altas valuaciones.

De momento, los inversionistas mantienen el entusiasmo; los principales índices en Estados Unidos continuaron avanzando durante el mes. El DJI subió 3.3% y el S&P500 1.8%. Los sectores que tuvieron un mayor rendimiento durante el mes fueron: sector Financiero con un alza de 3.5%, ante un mejor panorama donde podrán ver los bancos una mayor rentabilidad producto del alza en tasas y una mejor situación económica que impulsará las carteras de las instituciones; y el sector de Telecom creció 8.6%, este sector ha tenido un avance importante durante el año (18.1%); no obstante, el avance de este mes viene ante una mayor calma tras el nerviosismo que generó declaraciones por parte de Trump, mencionando que impediría ciertos acuerdos de M&A en el sector: ATT y Time Warner.

En el mismo sentido, Europa también mostró una expansión en los mercados; los referenciales DAX y CAC tuvieron un avance de 7.9% y 6.2% respectivamente. El ánimo surgió tras declaraciones por parte del BCE que después de reducir la compra de bonos de empresas y gobiernos, reafirmó su postura dovish al extender el programa de compra de deuda hasta el cierre del 2017.

En México a pesar de que el IPyC mostró un ligero avance de 0.7% para cerrar el año en 45,643 puntos (en línea con nuestro estimado de 45,500 puntos), el panorama se ha deteriorado; la incertidumbre que asecha a las empresas mexicanas ante una economía incierta, el impacto que las políticas proteccionistas de Trump podría tener, una fuerte presión en los costos y endeudamiento de algunas de ellas por la apreciación del dólar y un mayor costo de financiamiento, continúan limitando el apetito por parte de los inversionistas.

Seguimos reiterando cautela en capitales; aunado a un escenario que luce complejo ante el magro crecimiento esperado, en enero el presidente de EE.UU., tomará posesión del cargo por lo que podríamos ver, en los primeros meses del año, nuevamente episodios de volatilidad.

 

Revelaciones Importantes

Nosotros, Ana Eugenia Sepúlveda del Villar, Montserrat Antón Honorato, David Arenas y Bernardo Trejo certificamos que todos los puntos de vista expresados en este reporte de análisis reflejan fielmente nuestra opinión acerca de todas o algunas de las acciones de emisoras. También certificamos que ninguna parte de nuestra compensación está o estará directamente o indirectamente, relacionada con las recomendaciones u opiniones específicas expresadas en este reporte.

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Otras Declaraciones

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Ana Sepúlveda del Villar

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